>> 國元國際-互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)周報(bào)：期待AI技術(shù)升級帶來行業(yè)變革性機(jī)會(huì)-230307
| 上傳日期： |
2023/3/8 |
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| 1030KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
國元國際 |
| 評級： |
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作者： |
李承儒 |
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行情回顧：
上周（2023年02月27日-2023年03月03日），港股市場企穩(wěn)反彈，美股市場也止跌反彈。恒生指數(shù)周漲幅為2.79%，恒生科技指數(shù)周漲幅為5.00%。美股市場，道指、標(biāo)普500、納指周漲跌幅分別為1.75%、1.90%、2.58%，納斯達(dá)克互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)周漲幅4.70%。
上周資訊科技行業(yè)階段性下跌行情終于迎來終結(jié)，周漲跌幅為4.01%，表現(xiàn)于港交所一級行業(yè)中排名第二。其中二級行業(yè)中，軟件與媒體板塊估值持續(xù)回調(diào)，截至2023年03月03日，軟件與服務(wù)板塊PE-TTM為35.66x，位于近一年的68.85%分位；軟件與服務(wù)板塊PS-TTM為3.73x，位于近一年的77.96%分位。我們認(rèn)為港股互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)估值水平已經(jīng)基本調(diào)整完畢，繼續(xù)下降的勢能已經(jīng)較弱，但由于處于業(yè)績發(fā)布期，因此預(yù)計(jì)短期走勢以波段調(diào)整為主。
上周美股市場，納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)周漲跌幅為8.70%。按美國中資股板塊分類，其中電商、互聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、社交、游戲板塊跌幅均超6%。
行業(yè)要聞：
美國商務(wù)部再次制裁中國企業(yè)；
國家廣播電視總局加強(qiáng)短視頻未成年人管理；
百度將圍繞文心一言召開發(fā)布會(huì)
京東百億補(bǔ)貼將全面上線；
拼多多短視頻業(yè)務(wù)DAU峰值再次突破；
SensorTower發(fā)布2023年1月全球手游報(bào)告；
抖音電商將支持個(gè)人開店；
伽馬數(shù)據(jù)發(fā)布2023年1月中國手游流水測算報(bào)告；
網(wǎng)易兩款過審產(chǎn)品宣布開啟測試；
投資建議：
我們認(rèn)為近期互聯(lián)網(wǎng)板塊估值下調(diào)勢能已經(jīng)較弱，整體來看估值水平處于合理水平。短期雖然有諸多宏觀利空影響，如美國經(jīng)濟(jì)、就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)鷹派信號增強(qiáng)；中美關(guān)系緊張；俄烏戰(zhàn)爭愈演愈烈等，使得資金避險(xiǎn)情緒不斷推高。但是只要中國經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定，外部環(huán)境沒有進(jìn)一步惡化，人民幣國際化進(jìn)程持續(xù)推進(jìn)，結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)板塊高成長性，未來業(yè)績估值雙修復(fù)主旋律將進(jìn)入第二階段，未來生成式AI主要通過提升文本、圖像、音頻、視頻、3D模型、代碼等互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容的生產(chǎn)效率，打破產(chǎn)能天花板，降低社會(huì)運(yùn)行成本。長期看好生成式AI帶來行業(yè)變革性機(jī)會(huì)。目前重點(diǎn)推薦安全邊際較高或者業(yè)務(wù)有望實(shí)現(xiàn)超預(yù)期的標(biāo)的，如閱文集團(tuán)（772.HK）、騰訊（700.HK）、阜博集團(tuán)（3738.HK）、祖龍娛樂（9990.HK）、百融云（6608.HK）。
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