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3月5日，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)作政府工作報(bào)告，]銀行視角建議關(guān)注：1.全年經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)定在5%左右，經(jīng)濟(jì)增速結(jié)果或高于目標(biāo)值；2.穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力，保持廣義貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配，貨幣政策或主要體現(xiàn)結(jié)構(gòu)性發(fā)力的特點(diǎn)；3.未提及信貸增長(zhǎng)目標(biāo)和普惠小微貸款增長(zhǎng)目標(biāo)，信貸規(guī)模增速要求或邊際降低；4.防范與化解金融風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)推進(jìn)，房地產(chǎn)、地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)或持續(xù)改善，銀行資產(chǎn)質(zhì)量總體保持穩(wěn)健。
　　銀行板塊行情回顧：年初至3月3日，申萬(wàn)銀行指數(shù)上漲1.23%，跑輸滬深300指數(shù)5.01個(gè)百分點(diǎn)，差距有所收窄，在披露的26個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中排名第23。本周（2月27日-3月3日）銀行板塊中排名前五的郵儲(chǔ)銀行、中信銀行、建設(shè)銀行、平安銀行、華夏銀行的漲幅分別為7.71%、4.90%、4.11%、3.10%和3.08%，漲幅靠后的分別為張家港行（0.82%）、南京銀行（0.60%）、蘇州銀行（0.40%）、長(zhǎng)沙銀行（0.37%），其中瑞豐銀行下跌0.90%。
　　資金面整體趨松，資金利率下行明顯。資金方面，本周（2月27日-3月3日）央行公開(kāi)市場(chǎng)7D期逆回購(gòu)操作10150億元，到期14900億元，凈回籠4750億元，預(yù)計(jì)下周到期近10150億元。銀行間質(zhì)押式回購(gòu)市場(chǎng)成交量中位數(shù)5.44萬(wàn)億，前半周呈下行趨勢(shì)，后半周明顯回升。利率方面，截至3月3日，DR001、DR007分別為1.26%、1.92%，較上周分別下降18BP和33BP。R001、R007分別為1.36%、2.03%，較上周分別下降18BP和53BP。10年期國(guó)債到期收益率為2.91%，較上周下降1BP。R001與DR001價(jià)差中位數(shù)11BP，上升1BP；GC001與R001價(jià)差中位數(shù)60BP，上升23BP，流動(dòng)性摩擦加劇。
　　銀行同業(yè)存單發(fā)行利率環(huán)比上升。2月27日至3月3日，商業(yè)銀行發(fā)行同業(yè)存單合計(jì)3885億元，環(huán)比減少1570億元。截至3月3日，1年期固定利率同業(yè)存單發(fā)行利率為2.86%，高于1年期MLF利率，較上周上升6BP，6個(gè)月期固定利率同業(yè)存單發(fā)行利率為2.71%，較上周上升3BP。
　　信貸投放或保持高位，票據(jù)利率高位震蕩。截至3月3日，6M國(guó)股銀票轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率2.39%，較上周下降3BP，1Y國(guó)股銀票轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率2.33%，較上周上升19BP。
　　投資建議：《政府工作報(bào)告》訂立了全年發(fā)展目標(biāo)，順周期下商業(yè)銀行銀行凈利潤(rùn)增速表現(xiàn)或好于2022年，資產(chǎn)質(zhì)量或持續(xù)改善。當(dāng)前信貸投放或繼續(xù)保持高位，重點(diǎn)關(guān)注區(qū)域經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)勁、經(jīng)營(yíng)能力突出的城商農(nóng)商行，主要標(biāo)的：成都銀行、寧波銀行、杭州銀行。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期、不良大面積暴露。