>> 國海證券-神州泰岳(300002)2022年度業(yè)績快報點評：游戲出海利潤持續(xù)釋放，持續(xù)關(guān)注人工智能業(yè)務落地情況-230308
| 上傳日期： |
2023/3/8 |
大小： |
885KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國海證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
姚蕾 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
事件:
公司公告2022年業(yè)績快報：2022年度預計實現(xiàn)營業(yè)收入48.0億元，yoy+11.2%，實現(xiàn)歸母凈利潤5.5億元，yoy+42.5%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤4.7億元，yoy+48.4%。
投資要點:
游戲業(yè)務主力貢獻公司收入與利潤，長周期SLG產(chǎn)品穩(wěn)健運營，儲備新品表現(xiàn)可期。
公司全資子公司殼木游戲為游戲業(yè)務運營主體，主攻海外市場，堅持研運一體，據(jù)Sensor Tower，殼木游戲位居2022年中國游戲廠商出海收入榜第8名。旗下兩款SLG產(chǎn)品《旭日之城（Age ofOrigins）》和《戰(zhàn)火與秩序（War and Order）》長線運營，分居2022年中國出海產(chǎn)品收入榜第9/27名。據(jù)七麥數(shù)據(jù)，《旭日之城》2022年在國內(nèi)iOS暢銷榜平均排名第85名，在美國/日本iOS暢銷榜排名第26/26名，2023年1/2月在美國排名第19/17名。儲備方面，公司國內(nèi)已獲版號待上線的2款產(chǎn)品為《無盡蒼穹》和《硝煙啟示錄》，其中《無盡蒼穹》于2023年1月開啟測試，上線表現(xiàn)值得期待。2022年美元匯率上升致公司匯兌收益顯著增加。
軟件與信息技術(shù)服務業(yè)務持續(xù)優(yōu)化、穩(wěn)健運營，創(chuàng)新業(yè)務有望于2023年取得突破。
公司軟件與信息技術(shù)服務業(yè)務總體業(yè)績保持穩(wěn)定發(fā)展，公司將繼續(xù)完善管理體系，提升管理效率，不斷優(yōu)化人才梯隊。該業(yè)務主要由ICT運營管理、物聯(lián)網(wǎng)/通訊、創(chuàng)新服務構(gòu)成。
?、俟緜鹘y(tǒng)ICT運營管理業(yè)務穩(wěn)定，據(jù)賽迪顧問《2021-2022年中國IT服務市場研究年度報告》顯示，公司在中國IT服務管理市場中占有率連年保持第一。同時公司是中國移動、中國聯(lián)通、中國電信的重要合作伙伴。
?、谖锫?lián)網(wǎng)與通訊業(yè)務的主要產(chǎn)品涵蓋智慧安防、專網(wǎng)通信、電力業(yè)務三個方向，公司自研的軟硬件產(chǎn)品獲得電力行業(yè)龍頭客戶的認可，成為公司物聯(lián)網(wǎng)/通訊業(yè)務板塊新的業(yè)績增長點。
?、蹌?chuàng)新業(yè)務方面，公司專注于自然語言處理（NLP）及大數(shù)據(jù)技術(shù)等的融合應用，已面向公安、政府、氣象、環(huán)保、金融、服務等行業(yè)提供人工智能及大數(shù)據(jù)解決方案，我們預計有望于2023年貢獻業(yè)績增量。
盈利預測和投資評級：公司是游戲出海龍頭，主力SLG產(chǎn)品長線運營穩(wěn)定貢獻業(yè)績，2023年新品增量值得期待；傳統(tǒng)計算機業(yè)務持續(xù)優(yōu)化、穩(wěn)健運營，創(chuàng)新業(yè)務有望扭虧，看好公司游戲+計算機雙主業(yè)長期發(fā)展。我們預計公司2022-2024年歸母凈利潤為5.5/6.6/7.9億元，對應EPS為0.28/0.34/0.41元，對應PE為22.5/18.7/15.5X，首次覆蓋，給予“買入”評級。
風險提示：政策監(jiān)管趨嚴、市場競爭加劇、流量成本上升、計算機業(yè)務經(jīng)營情況不及預期、創(chuàng)新業(yè)務發(fā)展不及預期、新產(chǎn)品上線進度及表現(xiàn)不及預期、在運營游戲產(chǎn)品生命周期不及預期、核心人才流失、玩家偏好改變、公司治理/資產(chǎn)減值/解禁減持風險、市場風格切換、行業(yè)估值中樞下行等。
|
|
