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事件：特斯拉在近日的投資者大會上提出，下一代動力總成將在不損害汽車性能和效率的情況下將碳化硅減少75%（75% reduction in silicon carbide）。
　　特斯拉及供應(yīng)商在中短期可能通過縮小芯片面積和模塊封裝技術(shù)優(yōu)化來降低碳化硅成本，中長期可以通過提升器件電壓、提升襯底和外延制造效率來降低碳化硅器件成本。意法半導(dǎo)體、英飛凌、羅姆和安森美等國際大廠通過溝槽柵、改變元胞形狀等技術(shù)縮小碳化硅芯片面積，第三代芯片可以縮小75%面積，碳化硅芯片縮小導(dǎo)致發(fā)熱密度急劇增加，特斯拉可能通過T-pak等模塊封裝技術(shù)優(yōu)化提升散熱能力和可靠性。此外，中長期來看，器件電壓、襯底和外延制造效率的提升也有望降低碳化硅器件成本。
　　新能源汽車需求旺盛，SiC器件迎風(fēng)而起。碳化硅性能優(yōu)異，是制作高壓高頻高溫器件的理想材料。2018年特斯拉將碳化硅導(dǎo)入Model 3，相較于硅基IGBT開關(guān)損耗度降低75%、系統(tǒng)效率提升5%，尺寸更小，新能源車企競相布局碳化硅器件。Yole數(shù)據(jù)顯示，2021年全球SiC功率器件市場規(guī)模為11億美元，預(yù)計(jì)2027年將增長至63億美元，CAGR約34%。整體電動車相關(guān)領(lǐng)域（包括主逆變器、OBC、DC/DC轉(zhuǎn)換器等）SiC市場規(guī)模有望在2027年達(dá)到50億美元。根據(jù)EVTank數(shù)據(jù)顯示，全球新能源汽車2026年銷量將達(dá)到3157萬輛，21-26年CAGR為37%。隨著新能源車滲透率不斷升高，以及整車架構(gòu)朝800V高壓方向邁進(jìn)，SiC器件在主逆變器、DC／DC轉(zhuǎn)換系統(tǒng)、車載充電系統(tǒng)及充電樁等領(lǐng)域有望迎來規(guī)?；l(fā)展。據(jù)TrendForce數(shù)據(jù)，2025年全球電動車市場對6英寸SiC晶圓需求可達(dá)169萬片，21-25年CAGR為94%。
　　海外頭部廠商占據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈主要份額，國內(nèi)企業(yè)迎來廣闊發(fā)展空間。SiC襯底及外延片領(lǐng)域，Wolfspeed憑借先發(fā)優(yōu)勢和規(guī)模優(yōu)勢一家獨(dú)大；器件領(lǐng)域，歐美日企業(yè)領(lǐng)先，整體市占率達(dá)到95%，僅意法半導(dǎo)體一家就占據(jù)41%。國內(nèi)企業(yè)也在積極研發(fā)和探索SiC器件的產(chǎn)業(yè)化，產(chǎn)業(yè)各節(jié)點(diǎn)都有所突破，正隨著國內(nèi)新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展而持續(xù)高增長。
　　投資建議與投資標(biāo)的
　　由于下游需求旺盛，我們看好SiC產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)將因此受益。建議關(guān)注國內(nèi)領(lǐng)先的SiC芯片和模塊廠商斯達(dá)半導(dǎo)，IDM廠商中瓷電子、華潤微、聞泰科技，MOCVD設(shè)備企業(yè)中微公司，全產(chǎn)業(yè)鏈布局公司三安光電、SiC襯底企業(yè)天岳先進(jìn)等。
　　風(fēng)險提示
　　下游需求不及預(yù)期、成本下降不及預(yù)期、未來技術(shù)變革的風(fēng)險、技術(shù)研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期。