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核心觀點(diǎn)
　　2月CPI環(huán)比-0.5%（前值0.8%），環(huán)比大幅走弱且顯著低于往年2月水平，主要是春節(jié)錯(cuò)位所致，往年3月CPI環(huán)比降幅平均也約0.6%，不過豬肉價(jià)格確有拖累。2月CPI同比增長1%（前值2.1%），漲幅回落1.1個(gè)百分點(diǎn)，其中有0.6個(gè)百分點(diǎn)的回落是基數(shù)走高所致。
　　2月PPI環(huán)比持平（前值-0.4%），環(huán)比由漲轉(zhuǎn)穩(wěn)，其中黑色、有色漲勢偏強(qiáng)。2月PPI同比-1.4%（前值-0.8%），在環(huán)比持平的情況下，同比降幅擴(kuò)大，說明主要是基數(shù)走高所致。
　　因此2月物價(jià)形勢并非全面通縮。
　　信息或事件：
　　2月CPI同比1%（前值2.1%），環(huán)比-0.5%（前值0.8%）。
　　2月PPI同比-1.4%（前值-0.8%），環(huán)比0%（前值-0.4%）。
　　風(fēng)險(xiǎn)分析
　　疫情仍可能對經(jīng)濟(jì)構(gòu)成擾動。2022年奧密克戎毒株對經(jīng)濟(jì)均造成了超預(yù)期的影響。未來疫情仍存擾動可能，因此疫情走向仍是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的較大不確定性因素。
　　對于地產(chǎn)投資何時(shí)觸底反彈市場仍未達(dá)成共識。本輪地產(chǎn)下行周期已經(jīng)持續(xù)一年左右，投資、銷售、價(jià)格和三工面積的增速都處于下滑區(qū)間，且無明顯緩解跡象，政策寬松的效果仍待觀察。
　　歐美緊縮貨幣政策的影響或超預(yù)期，拖累全球經(jīng)濟(jì)增長和資產(chǎn)價(jià)格表現(xiàn)。
　　地緣政治沖突仍存不確定性，擾動市場風(fēng)險(xiǎn)偏好。