>> 東吳證券-威勝信息(688100)中國促成沙特、伊朗恢復外交，公司顯著獲益于一帶一路和石油國投資-230311
| 上傳日期： |
2023/3/12 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
劉博,唐亞輝 |
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事件：中沙伊三國發(fā)表聯(lián)合聲明，在中國積極倡議和支持下，沙特和伊朗宣布恢復兩國外交關系。
一帶一路、石油國和東南亞地區(qū)有望成為中國出口重點區(qū)域。根據海關總署的數據，2023年1-2月中國出口（以美元計）同比下降6.8%，進口（以美元計）同比下降10.2%；其中對美貿易額增速仍大幅下降，對歐盟貿易額增速降幅縮窄、對東南亞貿易額增速小幅上升；在國際形勢錯綜復雜的環(huán)境下，一帶一路、石油國和東南亞地區(qū)有望成為中國出口新的增長領域。
外部化（網內走向網外，國內走向國外）是十四五電網發(fā)展必然趨勢。我們在《威勝信息：順應電網產業(yè)發(fā)展趨勢，能源物聯(lián)網龍頭厚積薄發(fā)》中提出，好公司、大公司、牛股票的出現離不開特定的時代背景，十四五期間電網的產業(yè)發(fā)展趨勢是信息化、市場化、外部化（網內走向網外，國內走向國外），全球智能電網建設分為三個典型建設階段：一為美國、中國、歐盟國家及部分發(fā)達國家處于建設成熟期，在智能電網投資處于領先階段；二為東歐、亞洲及拉美部分國家處于智能電網改造大規(guī)模投資建設期；三為拉美及非洲處于智能電網建設初期，多個國家均發(fā)布以智能計量為核心的智能電網建設規(guī)劃，其智能配用電解決方案和產品采購量將顯著增加。
沙特是威勝信息產品出口的重點地區(qū)，公司有望率先獲益。根據公司年報信息，2020-2022年，公司海外收入占比分別為4%、12%、15%，凈利潤占比分別為5%、9%、15%，其中沙特和一帶一路國家是公司海外收入的重要來源，2023年是公司國際化戰(zhàn)略昂首闊步的一年，此次中國促成沙特、伊朗恢復外交之后，公司海外業(yè)務有望率先獲益。
類比安防行業(yè)，威勝信息之于電力信息化就像?？低曋诎卜佬袠I(yè)。為了更容易理解電力信息化和威勝信息的業(yè)務，我們以安防為例，攝像頭和影像資料本質上是為了解決“在茫茫人海中找尋一個人或者一個事件”，想要完成這個目標，布設足夠多的攝像頭，采集足夠多的影像資料是第一步；電力信息化也是一樣，目標是“對于電網來說，通過掌握足夠多的用戶信息，進行負荷控制；對于工商業(yè)企業(yè)來說，通過掌握足夠多的用電信息，進行降本提效”，第一步是布設足夠多的信息采集點，就需要足夠多的通信模塊和通信網關，這就是威勝信息的產品和業(yè)務。
盈利預測與投資評級：我們維持預計公司2023-2025年EPS分別為1.12、1.46、1.88元，PE分別為26、20、15倍，維持“買入”評級。
風險提示：行業(yè)需求下降、競爭加劇造成產品價格和毛利率持續(xù)下降等
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