>> 中誠信國際-碳中和專題：我國碳交易發(fā)展進展及其對企業(yè)信用風險影響研究-230310
| 上傳日期： |
2023/3/10 |
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| 1369KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
中誠信國際 |
| 評級： |
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作者： |
張堃,梁蘊兮 |
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什么是碳交易市場？
碳交易基于市場化機制控制溫室氣體排放，是碳減排的核心政策工具之一。主要交易標的包括碳配額與核證減排量。碳市場運行機制分為三個階段：初始分配階段，政府確定年度初始配額總量，然后按照一定分配方法分配給排放企業(yè)；交易階段，獲得配額的企業(yè)在二級市場上開展交易；清繳階段，控排企業(yè)根據其實際碳排放量，在每一履約周期內及時清繳上一年度碳配額。
我國碳市場尚處于發(fā)展初期，尚未形成有效價格機制
我國碳市場建設處于試點碳市場和全國發(fā)電行業(yè)碳市場并行的過渡階段
2011起北京、天津等八個區(qū)域率先開展碳交易市場試點實踐；2021年7月，全國電力行業(yè)碳交易市場啟動，中國碳交易市場開始邁向全國統(tǒng)一建設階段。
我國碳交易市場尚未形成有效價格機制，交易管理機制仍有完善空間
我國碳市場配額交易量價波動明顯，各市場價格差距較大，表明我國碳市場尚未形成有效的交易機制和價格形成機制。主要原因在于行業(yè)覆蓋、配額分配等各項交易管理機制不完善，導致我國碳市場活躍度較低。
伴隨我國碳市場機制逐步成熟，碳交易或對企業(yè)經營與盈利產生更深影響
考慮到歐盟碳市場發(fā)展歷程與我國碳市場趨勢較為相似，借鑒歐盟的經驗，順應日益收緊的碳排放量總目標要求，我國碳交易市場推動企業(yè)節(jié)能減排的作用將愈發(fā)凸顯，碳交易將對企業(yè)產生更為深刻的影響。
碳交易對企業(yè)信用風險影響機制分析——以火電行業(yè)為例
碳排放交易是影響企業(yè)盈利能力與償債能力的重要因素
碳排放交易收支計入營業(yè)外收支，會對企業(yè)盈利能力和償債能力產生一定影響，最終影響信用風險?；痣姍C組單位產量的碳排放強度與《實施方案》規(guī)定的碳排放基準值差距越大，碳交易導致的營業(yè)外支出越高，對信用風險影響越大。此外，日益上漲的碳排放成本或倒逼企業(yè)主動減排，環(huán)保投資形成的大量資金支出和占用或導致企業(yè)盈利能力下降、債務水平上升，進而影響企業(yè)信用水平。
碳交易對高排放火電企業(yè)度電利潤影響的情景測算和敏感性分析
在基準情形（現(xiàn)行制度）、基準值下調、3%的初始配額實施拍賣、配額總量下調1%同時3%初始配額拍賣四種情形下，參與碳交易將導致碳排放強度高于基準值1%的火電企業(yè)的度電利潤分別下降2.95%、5.74%、11.80%以及14.75%。敏感性分析結果表明，若配額價格升至70元/噸，按5%的比重購買配額，火電企業(yè)的度電利潤將較參與碳交易前將下降29.2%。
展望與關注
完善我國碳交易機制的主要方向
未來我國碳市場可從拓展行業(yè)覆蓋范圍、調整配額供給總量、適時啟動拍賣制度，以及推廣碳金融衍生品等角度優(yōu)化碳交易市場機制。
關注碳交易對企業(yè)信用風險影響以及企業(yè)低碳轉型風險
碳交易已經成為影響企業(yè)盈利能力的不可忽視的因素之一。中長期來看，隨著碳交易各項機制的完善，碳配額價格或隨之上漲，碳排放交易或對企業(yè)盈余產生更為顯著的負面沖擊。投資者需關注碳交易市場對企業(yè)盈利能力與償債能力等信用相關因素的影響，以及企業(yè)低碳轉型過程中的轉型風險。
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