>> 信達(dá)證券-信達(dá)通信·產(chǎn)業(yè)追蹤(83)：聯(lián)通資本開支預(yù)期增長，利好算力網(wǎng)絡(luò)、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)等數(shù)字經(jīng)濟(jì)賽道-230312
| 上傳日期： |
2023/3/12 |
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| 2165KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
蔣穎 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
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衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)是基于衛(wèi)星通信的互聯(lián)網(wǎng)，通過一定數(shù)量的衛(wèi)星形成規(guī)模組網(wǎng)。衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)具有覆蓋面積廣、低延時、低成本等優(yōu)點(diǎn)，尤其適用于無基站覆蓋的海洋、沙漠及山區(qū)等偏遠(yuǎn)地區(qū)，可作為傳統(tǒng)地面通信的重要補(bǔ)充，未來有望成為主流的通信方式之一。
低軌道衛(wèi)星空間軌位和頻譜資源日益緊張，歐美衛(wèi)星部署領(lǐng)跑，OneWeb、O3b、SpaceX、Telesat等多家歐美企業(yè)已提出衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)計劃，我國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)雖起步較晚但發(fā)展迅速，2017年以來多個近地軌道衛(wèi)星星座計劃相繼啟動，并于2020年4月納入新基建，同時結(jié)合衛(wèi)星通信與5G加速融合，6G空天一體化要求的背景，我們判斷國內(nèi)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)在政策支持和融合通信要求下，產(chǎn)業(yè)有望加速跟進(jìn)。
2021年4月26日，中國衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)集團(tuán)有限公司正式成立，有望統(tǒng)籌我國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)。從產(chǎn)業(yè)鏈布局來看，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)由基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、運(yùn)營以及終端用戶三大部分組成，其中基礎(chǔ)設(shè)施又可以分為空間段和地面段?？臻g段包括衛(wèi)星制造和衛(wèi)星發(fā)射，地面段包括地面基礎(chǔ)設(shè)施（關(guān)口站）和終端設(shè)備。我們認(rèn)為，由于我國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)起步較晚，“十四五”期間我國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展有望集中于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，其中空間段的衛(wèi)星制造、地面段的關(guān)口站和終端設(shè)備有望實(shí)現(xiàn)加速放量，建議重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)投資機(jī)會。
數(shù)字經(jīng)濟(jì)時代，三大運(yùn)營商是建設(shè)國內(nèi)算力網(wǎng)絡(luò)的主力軍和直接力量，是我國算力的核心底座支撐，在云計算、AI應(yīng)用、5G等方面持續(xù)深化布局。據(jù)中國聯(lián)通2022年報，2022年全年資本開支為742億元；2023年將進(jìn)一步擴(kuò)大投資，預(yù)計資本開支為769億元，預(yù)計同比增長3.64%，其中算網(wǎng)投資占比將超過19%，預(yù)計同比增長超過20%，著力打牢數(shù)字底座。我們認(rèn)為，隨著三大運(yùn)營商大力投資算力網(wǎng)絡(luò)，有望拉動數(shù)字經(jīng)濟(jì)全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。
行情回顧：2023年3月6日-3月10日，在申萬一級行業(yè)中，通信（申萬）指數(shù)下跌1.51%，在TMT板塊中排名第二。
周重點(diǎn)公司：寶信軟件、中興通訊、中國電信、中國移動、中國聯(lián)通、中控技術(shù)、紫光股份、源杰科技、光庫科技、中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信、禾川科技、鋮昌科技、海格通信、亨通光電、威勝信息、瑞可達(dá)、永新光學(xué)、廣和通、炬光科技、經(jīng)緯恒潤、科博達(dá)、美格智能、移遠(yuǎn)通信、和而泰、華大九天、概倫電子、容知日新、怡合達(dá)等。
風(fēng)險因素：5G建設(shè)不及預(yù)期、新能源汽車發(fā)展不及預(yù)期、海風(fēng)發(fā)展不及預(yù)期、中美貿(mào)易摩擦等。
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