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PTA：短期震蕩偏強(qiáng)，5900一線壓力較大，5-9反套逢高布局，中期警惕成本回落帶來的估值下行風(fēng)險(xiǎn)，多PTA空SC持有。市場(chǎng)當(dāng)前的交易重點(diǎn)仍然集中在成本端，調(diào)油需求及PX二季度集中檢修導(dǎo)致PX供應(yīng)偏緊、PXN偏強(qiáng)的邏輯仍然支撐PTA估值。供需格局方面，PTA于3-4月份累庫幅度不大，現(xiàn)貨基差持續(xù)提升。然而當(dāng)前現(xiàn)貨加工費(fèi)水平300-400元/噸區(qū)間下，PTA工廠點(diǎn)價(jià)較多。關(guān)注后續(xù)裝置開工率隨著檢修的結(jié)束而提升的情況。當(dāng)前聚酯開工率提升至89%的高位，織造工廠開工率75%、加彈開機(jī)90%，進(jìn)一步提升空間或有限，對(duì)于PTA而言剛需提升空間一般，反而需要關(guān)注未來4-5月份終端囤貨集中釋放之后以來的淡季。
　　乙二醇：驅(qū)動(dòng)仍偏弱，單邊價(jià)格挑戰(zhàn)4000元/噸的支撐位，5-9反套持有。乙二醇高供應(yīng)仍是制約行情的核心因素。海外進(jìn)口方面，隨著伊朗貨源增加以及美國(guó)南亞裝置3月底即將開車，進(jìn)口量將進(jìn)一步提升至56-58萬噸/月區(qū)間。國(guó)產(chǎn)供應(yīng)方面，浙石化裝置提負(fù)荷加上部分煤制合成氣裝置重啟導(dǎo)致國(guó)產(chǎn)供應(yīng)量也呈現(xiàn)增加的態(tài)勢(shì)。盡管聚酯裝置開工率略超市場(chǎng)預(yù)期的達(dá)到89%，也難以消化乙二醇的供應(yīng)增量。因此我們看到乙二醇現(xiàn)貨基差持續(xù)偏弱，現(xiàn)貨成交難以放量，建議偏空對(duì)待的思路為主，5-9反套操作，多PTA空乙二醇繼續(xù)參與，下方1500元/噸止損。
　　滌綸短纖：做縮加工費(fèi)建議開始逐步止盈。此前我們持續(xù)推薦了做縮短纖加工費(fèi)頭寸，當(dāng)前加工費(fèi)估值接近下沿，建議開始止盈。紗線利潤(rùn)開始修復(fù)，雖然目前成品庫存仍然偏高、下游補(bǔ)庫意愿并不強(qiáng)，但是當(dāng)前估值基本已經(jīng)接近去年一季度末二季度初的水平。由于短纖工廠當(dāng)前的庫存壓力不高，所以工廠目前開工仍然維持高位?？s加工費(fèi)的驅(qū)動(dòng)仍在，估值低位，建議開始逐步止盈。