>> 國泰君安期貨-股指期貨：海外擾動，國內驅動，暫時觀望-230313
| 上傳日期： |
2023/3/12 |
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| 1847KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
毛磊,王永鋒 |
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1、市場展望：上周300指數以一根幾乎光頭光腳的陰包陽的陰線收盤，延續(xù)調整走勢，技術面也有所轉弱。從各影響因素來看，海外仍是主導，偏于負面，國內仍是驅動，偏于正面。海外方面，兩大因素。一是，受1月CPI與零售等數據超預期影響，鮑威爾的證詞相繼透露政策緊縮預期進一步強化的信號，10年期美債逼近4.0%，短端債市上漲更猛，期限倒掛進一步加劇。二是，硅谷銀行受流動性影響已被接管，銀行板塊受挫。這兩大因素最終導致美股與港股下挫，A股也難以幸免。不過，硅谷銀行事件也帶來美債收益率的回落，后期其對美聯儲政策與美債收益率的影響仍需觀察。國內方面。同樣兩大因素。一是，市場關注的政策層面依然形成驅動。央行談及下一步貨幣政策思路時，強調在保持總量信貸增速適度的同時，也會適度發(fā)揮結構性貨幣政策的作用，降準降息仍存在可能。在外部政策收緊之際，貨幣政策會統(tǒng)籌國際與國內，既立足國內，調控有度，又密切關注國際動態(tài)，加強預期管理，兼顧好內部均衡和外部均衡。23年政府工作報告對貨幣政策定調為精準有力，財政定調為加力提效，產業(yè)定調為發(fā)展和安全并舉，支持平臺經濟發(fā)展，有序防范化解優(yōu)質頭部房企風險改善資產負債狀況，等。定調更為務實。2月貨幣數據也從側面得到驗證。二是，之前市場擔憂的經濟中性偏多。1-2月出口增速的下滑在驗證今年外需下行的預期，也令市場對海外政策收緊帶來外需下行存擔憂。但內需仍延續(xù)好轉走勢，一方面從月初公布的PMI指數可以得到，另一方面微觀數據也在逐步上修。因而，我們整體認為經濟層面呈現中性偏多的態(tài)勢。目前，相比于國內，海外更偏負面也更偏不確定，因此盡管基于國內因素我們認為上漲的行情仍存在，但短期焦點可能會在海外。預期A股震蕩整理。中期仍值得配置。關注因素：新冠肺炎疫情；國內經濟、盈利、政策與物價的變化，3月兩會與相關規(guī)劃的制定與落實；20年1月15日中美第一階段經濟貿易文本簽署后的后續(xù)進展；美歐經濟與政策；美歐貿易摩擦；等
2、策略建議：
●短線策略。日內交易頻率可參照1分鐘和5分鐘K線圖，同時IF、IH、IC、IM止損位和止盈位可參照20點/61點、15點/45點、30點/92點、33點/100點去設定。
●趨勢策略。多單減持后暫時觀望。預計滬深300股指期貨主力合約IF2303核心運行區(qū)間3860-4060點，上證50股指期貨主力合約IH2303核心運行區(qū)間2570-2730點，中證500股指期貨主力合約IC2303核心運行區(qū)間6080-6380點，中證1000股指期貨主力合約IM2303核心運行區(qū)間6650-7000點。
●期現與跨期策略。期現暫時觀望，跨期反套擇機平倉。
●跨品種策略?？誌F（或IH）多IC(或IM)的策略持有。
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