>> 國泰君安-機(jī)械行業(yè)周報：2月挖機(jī)內(nèi)銷降幅收窄，油氣設(shè)備投資有望增長-230311
| 上傳日期： |
2023/3/12 |
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| 2217KB |
| 格式： |
pdf 共32頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
張越,徐喬威 |
| 行業(yè)名稱： |
機(jī)械 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本報告導(dǎo)讀：
通用自動化、工程機(jī)械受益內(nèi)需改善，有望23年復(fù)蘇；看好風(fēng)電裝機(jī)量快速提升和新技術(shù)方向帶來的設(shè)備投資機(jī)會。
摘要：
機(jī)械行業(yè)近期觀點：（1）通用自動化、工程機(jī)械數(shù)據(jù)改善+政策利好，看好叉車、機(jī)床刀具、工業(yè)閥門、注塑機(jī)壓鑄機(jī)、機(jī)器人等。（2）風(fēng)電裝機(jī)量23年有望快速提升，推薦風(fēng)電設(shè)備。（3）新技術(shù)方向：鈣鈦礦、電鍍銅、PET銅箔設(shè)備等。
工程機(jī)械：出口替代韌性依舊+電動化增效大勢+低基數(shù)，挖機(jī)銷量有望逐步改善。據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會對挖掘機(jī)主要制造企業(yè)統(tǒng)計，2月銷售挖機(jī)21450臺/-12.4%/環(huán)比+105.4%，低于此前CME預(yù)期的22000臺。內(nèi)銷11492臺/-32.6%/環(huán)比+234.4%，環(huán)比1月降幅（-58.5%）、22年12月降幅（-60.1%）皆有收窄，主要是春節(jié)和疫情影響釋放后，國內(nèi)開工率逐步回升，下游需求增加。出口替代韌性依舊+電動化增效大勢+22H1挖機(jī)銷量低基數(shù)，下半年挖機(jī)銷量有望維持正增長，推薦非挖業(yè)務(wù)放量的恒立液壓、具備全球競爭力+電動化進(jìn)展順利的主機(jī)廠三一重工/徐工機(jī)械、高空作業(yè)平臺持續(xù)增長的國內(nèi)巨頭浙江鼎力。
油氣設(shè)備：原油進(jìn)口格局穩(wěn)定，油氣設(shè)備投資有望增長。3月10日，中國、沙特阿拉伯、伊朗在北京發(fā)表三方聯(lián)合聲明，沙特和伊朗在中國推動下恢復(fù)雙方關(guān)系。伊朗、沙特均為中國重要的原油進(jìn)口國，根據(jù)中國海關(guān)總署，2019年沙特超過俄羅斯成為中國第一大原油進(jìn)口國，2022年在中國原油進(jìn)口量中占比17.2%。當(dāng)前國際油價中高位震蕩，油服行業(yè)景氣度提升，中海油公布2023年資本支出預(yù)算1000-1100億，較2022年預(yù)算提升100億，開發(fā)資本支出占比59%/+2pct，有望帶動油氣設(shè)備投資增長。推薦杰瑞股份、迪威爾。
風(fēng)電設(shè)備：海上風(fēng)電高招標(biāo)量驅(qū)動，海纜市場有望同步增長。風(fēng)電招標(biāo)旺盛不減，2023-25年均海風(fēng)裝機(jī)可達(dá)23GW，海纜市場有望同步保持高增長。相比于陸纜，海纜應(yīng)用環(huán)境苛刻，生產(chǎn)工序復(fù)雜，毛利率更高。起帆電纜220kV訂單首獲突破，3月6日華能集團(tuán)公示了山東半島北BW場址海上風(fēng)電項目220kV海底光電復(fù)合電纜及附件采購（預(yù)招標(biāo)）中標(biāo)候選人，起帆電纜預(yù)中標(biāo)標(biāo)段一，報價1.20億元，包含1根31km的220kV三芯海纜和一套海纜監(jiān)測系統(tǒng)，有利于進(jìn)一步打開海纜市場。
通用自動化：2月PMI確定上升趨勢，制造業(yè)供需同步擴(kuò)張。2月制造業(yè)PMI為52.6%（qoq2.5pct），延續(xù)1月份的上升趨勢。供需兩端來看，生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別為56.7%/54.1%，較1月提升6.9/3.2pct，隨著春節(jié)和影響的消退，制造業(yè)企業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)加快，市場需求持續(xù)改善。生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)57.5%，提升1.9pct，升至12個月以來高點，企業(yè)信心進(jìn)一步增強(qiáng)。推薦機(jī)床（紐威數(shù)控、科德數(shù)控、海天精工、拓斯達(dá)等）、刀具（歐科億、華銳精密，受益標(biāo)的中鎢高新）、注塑機(jī)（伊之密）、工業(yè)閥門（紐威股份）、工控（禾川科技等）。
風(fēng)險提示：新技術(shù)研發(fā)不達(dá)預(yù)期、產(chǎn)業(yè)政策變化、市場競爭加劇等。本報告導(dǎo)讀：通用自動化、工程機(jī)械受益內(nèi)需改善，有望23年復(fù)蘇；看好風(fēng)電裝機(jī)量快速提升和新技術(shù)方向帶來的設(shè)備投資機(jī)會。
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