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玻璃
　　主要邏輯：
　　1、供給方面：冷修放緩，供應(yīng)短期剛性維持。現(xiàn)貨價(jià)格下跌，利潤不斷下滑，部分廠家虧損疊加庫存高企，由于冷修特性以及近期需求預(yù)期回暖，短期集中冷修概率不大。節(jié)后冷修不及預(yù)期，且部分產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)短期供應(yīng)仍保持剛性。
　　2、需求方面：終端短期有所修復(fù)，中下游補(bǔ)庫形成脈沖。地產(chǎn)銷售環(huán)比回升，同比已經(jīng)轉(zhuǎn)正，持續(xù)性有待觀察，且銷售好轉(zhuǎn)向資金以及玻璃需求傳導(dǎo)仍需時(shí)間。下游深加工廠2月中旬訂單天數(shù)12.2天左右，環(huán)比增加0.8天，同比21年仍舊偏弱?？傮w而言，短期需求有一定脈沖，但持續(xù)性仍待觀察，從資金角度來看短期需求修復(fù)仍不樂觀，更看好下半年需求復(fù)蘇。
　　3、庫存方面：本周出庫好轉(zhuǎn)，庫存轉(zhuǎn)為去化。全國浮法玻璃樣本企業(yè)總庫存7875萬重箱，環(huán)比-4.24%，同比+42.37%。
　　4、利潤方面：現(xiàn)貨震蕩回調(diào)，部分企業(yè)虧損。本周部分地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格下跌，現(xiàn)貨價(jià)格仍然擊穿部分廠家成本線。
　　5、總體來看：當(dāng)前玻璃價(jià)格貼水現(xiàn)貨已經(jīng)虧損的價(jià)格，估值偏低。短期仍將受到高庫存、弱需求、高供應(yīng)的基本面壓制，并且真實(shí)需求端難有較大起色。中下游庫存水平中性偏低，但弱現(xiàn)實(shí)或制約補(bǔ)庫的持續(xù)性。由于供應(yīng)端較為剛性，大規(guī)模冷修概率較低，年后地產(chǎn)資金難以緩解，總量高庫存下，預(yù)計(jì)價(jià)格仍面臨一定壓力，但下方空間有限。今年地產(chǎn)政策預(yù)期積極且供應(yīng)端仍有收縮空間，若地產(chǎn)資金改善或宏觀預(yù)期走強(qiáng)則玻璃價(jià)格能出現(xiàn)一定修復(fù)。
　　操作建議：區(qū)間操作與逢低做多。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：終端需求不及預(yù)期（下行風(fēng)險(xiǎn)）；生產(chǎn)線冷修超預(yù)期（上行風(fēng)險(xiǎn)）