>> 開源證券-建筑材料行業(yè)周報(bào)：社融向好&新房成交回暖，繼續(xù)看多建材機(jī)會(huì)-230312
| 上傳日期： |
2023/3/13 |
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pdf 共23頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
看好 |
作者： |
張緒成 |
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社融向好&新房成交回暖，繼續(xù)看多建材機(jī)會(huì)
本周五（3月10日），央行公布金融數(shù)據(jù)：2月社融新增3.16萬億，同比多增1.95萬億；人民幣貸款增加1.81萬億，同比多增5928億。細(xì)分部門來看，企業(yè)、居民部門同比分別多增3700、5450億，企業(yè)部門的短貸、中長(zhǎng)貸表現(xiàn)亮眼，主要系“保交樓”政策落實(shí)、專項(xiàng)債前置加快形成基建實(shí)物量；居民部門的中長(zhǎng)貸單月新增863億，同比多增1322億，雖然新增規(guī)模弱于往年同期，但相較于2022年已出現(xiàn)明顯改善。根據(jù)克而瑞數(shù)據(jù)，2023年2月份30個(gè)重點(diǎn)城市新房成交面積為1622萬平方米，同環(huán)比均上漲超過40%，整體成交規(guī)模與2022年12月基本持平，市場(chǎng)明顯回暖。在疫情寬松政策以及財(cái)政前置加速的背景下，優(yōu)先推薦提前布局零售和工程業(yè)務(wù)的消費(fèi)建材企業(yè)以及受益于原材料供需格局改善的玻璃行業(yè)。消費(fèi)建材板塊，受益標(biāo)的：（1）業(yè)績(jī)修復(fù)彈性較大的東方雨虹和三棵樹，受益于二手房市場(chǎng)率先回暖以及渠道布局持續(xù)完善，基建工程和零售業(yè)績(jī)兌現(xiàn)預(yù)期較強(qiáng)，尤其在節(jié)后未出現(xiàn)疫情高峰的背景下，業(yè)績(jī)有望超預(yù)期。（2）經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健的偉星新材，深耕零售業(yè)務(wù)，地產(chǎn)下行周期背景下業(yè)績(jī)呈現(xiàn)較強(qiáng)韌性。玻璃板塊，一方面，受益于竣工帶動(dòng)需求逐步修復(fù)，另一方面，成本端純堿新建600萬噸產(chǎn)能或?qū)⒂赒2-Q3集中釋放，盈利能力修復(fù)彈性增強(qiáng)，受益標(biāo)的：信義玻璃、旗濱集團(tuán)。除財(cái)政前置、專項(xiàng)債支持力度持續(xù)加大外，國(guó)家將“優(yōu)先支持在建項(xiàng)目、盡快形成實(shí)物工作量”作為主要目標(biāo)，基建項(xiàng)目有望加速落地，2023年基建開復(fù)工節(jié)奏加快。截至3月9日，水泥開工率為53.07%，農(nóng)歷口徑同比增長(zhǎng)13.09pct。同時(shí)2023Q1水泥錯(cuò)峰力度加大，或?qū)⒊霈F(xiàn)階段性供需錯(cuò)配行情。受益標(biāo)的：上峰水泥、華新水泥、海螺水泥、東方雨虹、科順股份、偉星新材。“雙碳”時(shí)代下，風(fēng)電、光伏成為能源低碳轉(zhuǎn)型的重要途徑，受益于政策紅利以及產(chǎn)業(yè)技術(shù)迭代，產(chǎn)業(yè)鏈景氣度有望顯著提升。2023年或是光伏、風(fēng)電裝機(jī)大年，碳纖維、光伏玻璃、玻纖將會(huì)持續(xù)受益需求的增長(zhǎng)。受益標(biāo)的：光威復(fù)材、中復(fù)神鷹、旗濱集團(tuán)、福萊特、中國(guó)巨石、中材科技、金晶科技、耀皮玻璃。
行情回顧
本周（2023年3月6日至3月10日）建筑材料指數(shù)下跌7.22%，滬深300指數(shù)下跌3.96%，建筑材料指數(shù)跑輸滬深300指數(shù)3.27個(gè)百分點(diǎn)。近三個(gè)月來，滬深300指數(shù)上漲0.35%，建筑材料指數(shù)下跌1.50%，建材板塊跑輸滬深300指數(shù)1.85個(gè)百分點(diǎn)。近一年來，滬深300指數(shù)下跌4.97%，建筑材料指數(shù)下跌8.99%，建材板塊跑輸滬深300指數(shù)4.02個(gè)百分點(diǎn)。
板塊數(shù)據(jù)跟蹤
水泥：截至3月11日，全國(guó)P.O42.5散裝水泥均價(jià)390.63元/噸，環(huán)比上漲1.39%；水泥-煤炭?jī)r(jià)差為234.37元/噸，環(huán)比上漲9.02%；全國(guó)熟料庫容比55.19%，環(huán)比下降6.95pct。
玻璃：截至3月11日，全國(guó)浮法玻璃現(xiàn)貨均價(jià)1738.78元/噸，環(huán)比下跌2.85元/噸，跌幅為0.16%；光伏玻璃均價(jià)為159.38元/重量箱，環(huán)比下跌2.17%。浮法玻璃-純堿-石焦油價(jià)差為15.64元/重量箱，環(huán)比提升15.08%；浮法玻璃-純堿-重油價(jià)差為9.97元/重量箱，環(huán)比提升1.01%；浮法玻璃-純堿-天然氣價(jià)差為19.25元/重量箱，環(huán)比下跌0.56%；光伏玻璃-純堿-天然氣價(jià)差為91.73元/重量箱，環(huán)比下跌4.0%。
玻璃纖維：截至3月9日，無堿2400號(hào)纏繞直接紗主流出廠價(jià)為3800-4200元/噸不等，SMC合股紗2400tex主流價(jià)為4600-5200元/噸，噴射合股紗2400tex主流價(jià)為6600-7600元/噸。
風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)增速下行風(fēng)險(xiǎn)；疫情反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)；房地產(chǎn)銷售回暖進(jìn)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；國(guó)內(nèi)保交樓進(jìn)展不及預(yù)期；房企流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)蔓延壓力；基建落地進(jìn)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。
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