>> 上海證券-互聯(lián)網(wǎng)傳媒行業(yè)周數(shù)據(jù)：2023W10周數(shù)據(jù)跟蹤-230312
| 上傳日期： |
2023/3/13 |
大小： |
855KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
陳旻 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本周行情
本周（23.03.06-23.03.12）上證綜指、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、傳媒板指下跌3.0%、3.5%、2.1%、2.8%。
本周板塊內(nèi)個股漲幅前三上海電影（26.7%）、華誼兄弟（16.7%）、唐德影視（11.6%），后三全通教育（-11.3%）、盛通股份（-8.9%）、貴廣網(wǎng)絡(luò)（-8.9%）。
本周海外傳媒板塊內(nèi)個股漲幅前三樂華娛樂（29.4%）、稻草熊娛樂（9.0%）、香港科技探索（1.9%），后三知乎（-20.5%）、IGG（-19.9%）、虎牙直播（-18.6%）。
投資建議
我們認為傳媒互聯(lián)網(wǎng)板塊短期受益于疫后復蘇帶動的基本面回暖，中期受益于政策面邊際向好帶動的盈利能力及確定性提升，長期受益于中國文化自信大方向帶動的文化活力迸發(fā)。
1、疫后復蘇有望帶動廣告主廣告預算投放回暖，從而帶動以廣告為主要盈利模式的平臺型/媒體型基本面復蘇，關(guān)注媒體型營銷標的【分眾傳媒】、【兆訊傳媒】等；互聯(lián)網(wǎng)板塊同時受益于政策面改善、流動性改善，基本面及估值均有較大提升空間，推薦社區(qū)短視頻龍頭【快手-W】，關(guān)注【美團-W】、【騰訊控股】等。
2、內(nèi)容端有望受益于政策面邊際優(yōu)化，同時文化自信下長期有望成為對外文化貿(mào)易的重要組成部分，中長期基本面及估值均存在較大的提升彈性，目前處于“政策底”、“業(yè)績底”、“估值底”三重底部區(qū)間，需重點關(guān)注游戲及影視，其中游戲處于弱現(xiàn)實強預期階段、影視處于邏輯恢復期。
游戲：（1）需重點關(guān)注弱供給強需求的端游增長機會：推薦擁有精品端游研發(fā)能力的【完美世界】、【吉比特】、關(guān)注【網(wǎng)易-S】；（2）需關(guān)注國內(nèi)精品游戲出海浪潮帶動的基本面彈性機會：推薦已驗證精品游戲研發(fā)能力和出海發(fā)行能力的【三七互娛】、關(guān)注【心動公司】；（3）同時關(guān)注【愷英網(wǎng)絡(luò)】、【名臣健康】等。
影視：目前處于供給恢復帶動需求大幅回暖的階段，未來有望受益于新型終端催生的新型內(nèi)容形態(tài)。（1）關(guān)注擁有精品內(nèi)容制作能力的平臺型公司，如【芒果超媒】、【嗶哩嗶哩-W】等；（2）關(guān)注【博納影業(yè)】、【光線傳媒】、【華策影視】、【萬達電影】等影視標的。
3、元宇宙政策面持續(xù)向好，具備較大的估值彈性。（1）基本面邏輯優(yōu)選G端類/大型B端類業(yè)務(wù)：如VR+虛擬實景（展覽館、景區(qū)、會展、商演、線下娛樂空間），推薦內(nèi)容型創(chuàng)意設(shè)計龍頭【風語筑】，同時關(guān)注同領(lǐng)域的【凡拓數(shù)創(chuàng)】、【絲路視覺】等；關(guān)注虛擬演藝龍頭【鋒尚文化】；如工業(yè)/產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)及數(shù)字孿生方向，關(guān)注【寶通科技】（工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)）、【東方時尚】（VR+駕培）；（2）主題性邏輯關(guān)注彈性較大的C端類業(yè)務(wù)：如VR+影視，關(guān)注【中文在線】；如NFT方向，關(guān)注【視覺中國】、【三人行】、【天下秀】。（3）關(guān)注AIGC相關(guān)機會，如屬于技術(shù)方的【百度集團-SW】；屬于場景方的【風語筑】、【視覺中國】、【中文在線】、【藍色光標】等。
4、內(nèi)容電商商業(yè)模式逐漸成熟，已進入強者恒強的發(fā)展新階段，關(guān)注直播帶貨龍頭【遙望科技】、【新東方-S】。
風險提示
政策邊際優(yōu)化的程度不及預期、疫情致企業(yè)經(jīng)營情況不及預期、元宇宙推進進度不及預期、AIGC商業(yè)模式或落地場景效果不及預期、端游市場發(fā)展不及預期、影視需求恢復不及預期、內(nèi)容電商發(fā)展不及預期。
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