>> 南華期貨-有色金屬（鎳不銹鋼）周報：趨勢向下，短期不變-230312
| 上傳日期： |
2023/3/13 |
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| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
南華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
肖宇非 |
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鎳不銹鋼：趨勢向下，短期不變
【盤面回顧】滬鎳NI2304合約收于179670元/噸，環(huán)比下跌4.13%；倫鎳收于22680美元/噸，環(huán)比下跌8.33%。滬不銹鋼主力收于15775元/噸，環(huán)比下跌3.77%。1#金川鎳板現(xiàn)貨價格報187150元/噸，下跌5800元/噸。
【宏觀環(huán)境】美聯(lián)儲主席鮑威爾在出席美國國會聽證會時表示，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)超出預(yù)期，意味著聯(lián)邦基金利率的最終水平很有可能高于此前預(yù)期，美聯(lián)儲或加快加息步伐。美國2月非農(nóng)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，也為鮑威爾的發(fā)言提供了佐證。然而，美國硅谷銀行的暴雷或迫使美聯(lián)儲重新考慮緊湊的加息步伐對于銀行及整個金融系統(tǒng)帶來的負面影響。海外宏觀為有色整體施加上方壓力。
【產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)】1、鎳礦：據(jù)MySteel資訊，截至3月8日，月內(nèi)菲律賓共發(fā)運鎳礦7船，約50萬濕噸，較2月同期增27%；中國主要港口鎳礦到貨約66萬濕噸，環(huán)比21月增加30%。鎳礦港口庫存去26.3萬濕噸（4.2%）；2、電解鎳：2月國內(nèi)精煉鎳產(chǎn)量1.75萬噸，其中電解鎳產(chǎn)量1.63萬噸，同比增14.5%，1-2月產(chǎn)量累計同比增14.3%；2月電積鎳產(chǎn)線產(chǎn)能得到釋放，預(yù)計3月常量將同比有增；鎳豆鎳板進口窗口大多數(shù)時間維持打開狀態(tài)，保稅區(qū)貨源流入，保稅區(qū)庫存去555噸至4755噸；3、電解鎳庫存：社庫錄得5732噸，環(huán)比增1344噸，SHFE周庫存錄得4345噸，增1461噸；4、不銹鋼：2月不銹鋼粗鋼產(chǎn)量261萬噸，300系冷軋不銹鋼產(chǎn)量61萬噸，需求不佳以及利潤下滑帶來鋼廠陸續(xù)減產(chǎn)。5、新能源汽車：三元前驅(qū)體產(chǎn)量以及下游動力電池裝車輛、新能源汽車銷量同環(huán)比回升，但目前燃油車降價堆新能源車施壓，在補貼退坡且前期資金消耗較大的情況下，新能源車銷量的階段性回升可持續(xù)性存疑，動力電池產(chǎn)線的相關(guān)鹽類價格快速跌價。
【核心邏輯】電解鎳供給趨松確定性較強，不銹鋼和新能源對鎳元素需求均下降，倒逼鎳元素流向尚有利潤的純鎳端，總體來說，長期趨勢向下；本輪價格跟隨基本面變化出現(xiàn)符合前期預(yù)判的下跌，下跌后并未引起電解鎳的去庫，基本面支撐較弱。
【策略觀點】策略上，鎳建議空單繼續(xù)持有；不銹鋼空單繼續(xù)持有，1.55w有弱支撐。
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