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3條數(shù)字經(jīng)濟(jì)細(xì)分指數(shù)將發(fā)布，堅(jiān)定布局XR、游戲、視頻等領(lǐng)域龍頭公司
　　3月10日，深交所全資子公司深圳證券信息有限公司公告，將于3月14日發(fā)布“深證XR”“數(shù)字文化”“新型顯示”3條數(shù)字經(jīng)濟(jì)細(xì)分主題指數(shù)，其中“深證XR”指數(shù)從深市A股中選取公司業(yè)務(wù)范疇屬于增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)（AR）、虛擬現(xiàn)實(shí)（VR）、混合現(xiàn)實(shí)（MR）等擴(kuò)展現(xiàn)實(shí)（XR）主題，市值大、流動(dòng)性好、創(chuàng)新能力強(qiáng)的50只股票構(gòu)成樣本股，“數(shù)字文化”指數(shù)從深市A股中選取業(yè)務(wù)范疇屬于游戲、數(shù)字化視聽(tīng)內(nèi)容、相關(guān)終端設(shè)備等數(shù)字娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)，市值大、流動(dòng)性好的50只股票構(gòu)成樣本股。我們認(rèn)為，“深證XR”“數(shù)字文化”指數(shù)發(fā)布后，一方面后續(xù)跟蹤指數(shù)的產(chǎn)品或上市，帶來(lái)增量配置資金；另一方面再次體現(xiàn)政策層面對(duì)于數(shù)字經(jīng)濟(jì)的重視，或?qū)Σ季諼R、元宇宙等數(shù)字經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新領(lǐng)域的頭部公司帶來(lái)品牌影響力及融資能力的提升，以及進(jìn)一步消除市場(chǎng)對(duì)于游戲、視頻等泛娛樂(lè)相關(guān)公司監(jiān)管壓力的擔(dān)憂，驅(qū)動(dòng)其估值修復(fù)。當(dāng)前國(guó)內(nèi)上市公司及初創(chuàng)公司在XR硬件、內(nèi)容端積極布局，2023年蘋(píng)果C端MR設(shè)備或上市并量產(chǎn)，給國(guó)內(nèi)XR產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司帶來(lái)業(yè)績(jī)?cè)隽?，并進(jìn)一步培育國(guó)內(nèi)XR用戶，驅(qū)動(dòng)XR硬件及內(nèi)容商業(yè)化空間打開(kāi)；2022年11月以來(lái)頭部游戲公司核心儲(chǔ)備產(chǎn)品陸續(xù)拿到版號(hào)，游戲行業(yè)正迎來(lái)新一輪頭部新品上線周期，2023年板塊業(yè)績(jī)?cè)鏊倩驅(qū)崿F(xiàn)反轉(zhuǎn)，而游戲的科技屬性或推動(dòng)XR、AIGC、元宇宙的發(fā)展，打開(kāi)游戲商業(yè)化增量空間；視頻行業(yè)2023年有望迎來(lái)優(yōu)質(zhì)內(nèi)容供給釋放，帶來(lái)平臺(tái)會(huì)員、廣告及衍生品收入增長(zhǎng)。基于資金、品牌、人才優(yōu)勢(shì)，XR、游戲、視頻領(lǐng)域龍頭公司或更受益于行業(yè)復(fù)蘇及長(zhǎng)期成長(zhǎng)，我們建議加大配置力度，重點(diǎn)推薦騰訊控股、網(wǎng)易-S、心動(dòng)公司、吉比特、完美世界、芒果超媒，受益標(biāo)的包括神州泰岳、三七互娛、歌爾股份、創(chuàng)維數(shù)字、愷英網(wǎng)絡(luò)等。
　　直播帶貨疊加AIGC賦能，影視板塊價(jià)值或迎重估
　　根據(jù)TVB（港股上市公司電視廣播）公眾號(hào)，TVB通過(guò)其附屬公司上海翡翠東方傳播有限公司和淘寶已達(dá)成合作意向，雙方將在2023年內(nèi)舉辦48場(chǎng)以上直播。3月7日，TVB旗下藝人陳敏之、陳豪開(kāi)啟首播，TVB官微數(shù)據(jù)顯示累計(jì)觀看人次突破485萬(wàn)，累計(jì)銷(xiāo)售額達(dá)2350萬(wàn)元。華誼兄弟旗下抖音直播間“抹布友好物”已于2022年12月上線，直播間以分享時(shí)尚、文娛從業(yè)人員日常生活好物為特色，并為品牌提供明星超模選拔、自媒體平臺(tái)推廣等服務(wù)。我們認(rèn)為，直播電商核心商業(yè)邏輯為“流量+履約（供應(yīng)鏈）”，擁有明星資源的影視公司具備流量?jī)?yōu)勢(shì)，在淘寶、抖音、快手直播平臺(tái)供應(yīng)鏈日趨完善的當(dāng)下，流量運(yùn)營(yíng)的作用或更突出，影視公司入局直播電商具備后來(lái)居上的潛力。另外，AIGC從文字、圖片生成到視頻生成的技術(shù)進(jìn)步路線，長(zhǎng)期來(lái)看或大大助力影視拍攝制作降本增效，擁有版權(quán)、視頻素材及數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)的影視公司或助力AI大模型訓(xùn)練，并衍生新的商業(yè)模式。我們建議密切關(guān)注直播帶貨及AIGC對(duì)影視公司新商業(yè)模式及降本增效的作用，及帶來(lái)的影視板塊價(jià)值重估機(jī)會(huì)，受益標(biāo)的包括華策影視、捷成股份、華誼兄弟、電視廣播、光線傳媒、歡瑞世紀(jì)等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：頭部新游戲上線后流水不及預(yù)期，AIGC商業(yè)化進(jìn)程低于預(yù)期。