>> 申萬宏源-晨會報告-230313
| 上傳日期： |
2023/3/13 |
大小： |
1826KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
-- |
作者： |
施佳瑜 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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春播秋實——關(guān)于經(jīng)濟復(fù)蘇主線的詳細討論
全球經(jīng)濟：預(yù)計美國2023年經(jīng)濟增速1.1%，好于市場預(yù)期，美國CPI全年中樞4.7%，美元指數(shù)上半年可能在100以上，下半年逐步回落。
外貿(mào)：過度沖擊后供給改善快，出口底部回升。
投資：22Q4過熱難持續(xù)，今年系于地產(chǎn)節(jié)奏。
消費:“人頭攢動”實為先增收，后消費。
貨幣財政：財政轉(zhuǎn)向正常化，貨幣仍有空間。
生產(chǎn)與GDP：從“供給恢復(fù)”到“需求改善”的經(jīng)濟復(fù)蘇之路。預(yù)計全年實際GDP增速5.4%，經(jīng)濟向好的勢頭清晰，“前低后高”的趨勢值得期待，且結(jié)構(gòu)上以資本形成拉動逐步退坡、最終消費溫和回升、凈出口仍維持正貢獻的優(yōu)化格局收官，亦達到經(jīng)濟恢復(fù)期政策調(diào)結(jié)構(gòu)的訴求，春播秋實，下半年經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的紅利值得期待！
風(fēng)險提示：疫情變化，政策不確定性。
(聯(lián)系人：屠強/王茂宇/賈東旭/王勝)
塞翁失馬——多領(lǐng)域聯(lián)合解讀硅谷銀行事件
事件：硅谷銀行由于遭遇擠兌在48小時內(nèi)宣布破產(chǎn)
硅谷銀行破產(chǎn)的根源：資產(chǎn)負債兩端嚴(yán)重的期限錯配，讓單一聚焦高科技創(chuàng)投客群的硅谷銀行在加息周期中謝幕
(聯(lián)系人：王勝/金倩婧/鄭慶明/傅靜濤/馮曉宇/董易/馮思遠/林穎穎/王茂宇/林遵東/韋春澤)
奧來德（688378）深度：OLED材料國產(chǎn)進程的奇點已來
奧來德具有國內(nèi)蒸發(fā)源100%份額。
下調(diào)盈利預(yù)測，維持“買入“評級。由于蒸發(fā)源設(shè)備維護性收入延后，預(yù)計2022-2024年營收為4.58/6.40/9.55億元，2022-2024年歸母凈利潤1.13/2.00/2.91億元（前次預(yù)測值為1.13/2.19/3.02億元）。公司作為OLED材料和蒸鍍設(shè)備國產(chǎn)化龍頭，參考可比公司2023年平均PE為35X，上升空間21%，維持”買入“評級。
風(fēng)險提示：1）技術(shù)升級迭代及技術(shù)研發(fā)無法有效滿足市場需求的風(fēng)險。2）蒸發(fā)源產(chǎn)品僅適配于Tokki蒸鍍機的風(fēng)險。3）面板客戶集中風(fēng)險。
(聯(lián)系人：袁航/楊海燕)
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