>> 華安證券-有色金屬行業(yè)周報：美聯(lián)儲加息擔(dān)憂增強(qiáng)，金屬價格震蕩運行-230312
| 上傳日期： |
2023/3/13 |
大小： |
1398KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
許勇其 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
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無限制-登錄即可下載 |
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本周有色金屬跑輸上證指數(shù)，跌幅為3.46%。同期上證指數(shù)跌幅為2.95%，收報于3230.08點；深證成指跌幅為3.45%，收報于11442.54點；滬深300跌幅為3.96%，收報于3967.14點。
基本金屬
基本金屬本周期現(xiàn)市場部分分化。期貨市場：LME銅、鋁、鋅、鉛、錫、鎳周同比下跌1.64%、3.65%、4.40%、2.36%、8.06%、7.69%。國內(nèi)期貨市場銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫周同比下跌1.45%、2.72%、2.58%、0.92%、3.97%、6.29%。周內(nèi)美聯(lián)儲表示，將提高利率并加快加息步伐，美元匯率走高。美國2月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)31.1萬人高于預(yù)期，強(qiáng)化市場對加息的擔(dān)憂，有色金屬價格承壓。銅：本周銅價小幅下跌。海外銅礦供應(yīng)擾動緩解，秘魯抗議緊張局勢緩和且主要礦山將恢復(fù)供應(yīng)，智利、印尼等銅礦項目也將逐步恢復(fù)。國內(nèi)市場方面，銅精礦供應(yīng)相對偏松，精銅冶煉新擴(kuò)建產(chǎn)量逐漸爬升；進(jìn)入傳統(tǒng)消費旺季，下游需求穩(wěn)中向好，地產(chǎn)、汽車、電力等行業(yè)開工穩(wěn)定，帶動采購訂單情況好轉(zhuǎn)。庫存方面，SHEF銅庫存約為21.5萬噸，周同比下跌10.79%。鋁：本周鋁價小幅下跌。供給端，山東部分企業(yè)由于前期指標(biāo)置換退出行業(yè)，內(nèi)蒙地區(qū)投產(chǎn)產(chǎn)能逐步釋放，云南地區(qū)鋁廠受限電影響持續(xù)壓減產(chǎn)能；需求端，下游加工企業(yè)繼續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，開工率有所提升。終端汽車消費情緒好轉(zhuǎn)，帶動鋁需求上升。庫存方面，截至本周五，SHEF鋁庫存約為31.09萬噸，周同比上漲2.74%。建議關(guān)注：紫金礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)、神火股份、云鋁股份、南山鋁業(yè)、明泰鋁業(yè)。
新能源金屬
本周新能源金屬價格有所分化。鈷：本周鈷價小幅上漲。截至本周五，長江現(xiàn)貨鈷價、氯化鈷、硫酸鈷、四氧化三鈷價格分別為31.80萬元/噸、5.20萬元/噸、4.28萬元/噸、17.40萬元/噸，周同比均小幅上漲。電解鈷冶煉廠維持正常生產(chǎn)，國內(nèi)供應(yīng)相對充足；2月份終端新能源汽車、數(shù)碼穿戴、3C電子產(chǎn)品等銷量回暖，鈷需求增長。鋰：本周鋰價小幅下跌。截至本周五，碳酸鋰和氫氧化鋰價格分別為30萬元/噸和38.1萬元/噸，周同比下跌分別為11.76%、3.30%。本周終端新能源汽車市場價格戰(zhàn)打響，市場消費熱度回升，但短時間向上游傳導(dǎo)較慢。下游正極材料廠家以剛需采購和消耗庫存為主，整體采購情緒較弱。上游建議重點關(guān)注：鈷產(chǎn)業(yè)一體化布局標(biāo)的華友鈷業(yè)、寒銳鈷業(yè)；擁有較高鋰資源自給率的龍頭企業(yè)贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)；鹽湖鋰相關(guān)標(biāo)的：鹽湖股份、西藏珠峰、西藏礦業(yè)、中礦資源；鋰云母相關(guān)標(biāo)的：永興材料、江特電機(jī)；鋰輝石相關(guān)標(biāo)的：川能動力。
貴金屬
本周貴金屬價格部分分化。黃金：截至本周五，COMEX黃金價格為1867.8美元/盎司，周同比上漲0.27%；倫敦現(xiàn)貨黃金為1861.3美元/盎司，周同比上漲1.09%。白銀：COMEX白銀價格為20.53美元/盎司，周同比下跌4.02%；倫敦現(xiàn)貨白銀價格為20.09美元/盎司，周同比下跌4.74%。周內(nèi)美聯(lián)儲主席的鷹派言論提高市場關(guān)于加息幅度及時長的擔(dān)憂，美元指數(shù)階段性偏強(qiáng)震蕩。周五披露美國2月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期，失業(yè)率上升且薪資增速走弱，市場對美聯(lián)儲上調(diào)加息幅度預(yù)期降溫，美聯(lián)儲大概率加息25bp，美元指數(shù)回落，對貴金屬價格壓制有所減弱。目前地緣局勢持續(xù)緊張疊加美聯(lián)儲下半年或釋放降息信號，黃金仍具上行空間，后續(xù)關(guān)注通脹數(shù)據(jù)以及美聯(lián)儲加息節(jié)奏。建議關(guān)注：赤峰黃金、山東黃金、銀泰黃金。
風(fēng)險提示
需求不及預(yù)期；地緣政治風(fēng)險；全球央行加息及貨幣政策持續(xù)收緊。
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