>> 安信證券-有色金屬行業(yè)周報(bào)：兩會(huì)經(jīng)濟(jì)指引或助推金屬需求釋放，繼續(xù)強(qiáng)調(diào)能源金屬資源重要性-230312
| 上傳日期： |
2023/3/13 |
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來(lái)源： |
安信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
領(lǐng)先大市-A |
作者： |
覃晶晶 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
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工業(yè)金屬：美國(guó)2月失業(yè)率超預(yù)期，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)明確，工業(yè)金屬價(jià)格或有支撐
國(guó)際方面，美國(guó)2月非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)31.1萬(wàn)人，高于市場(chǎng)預(yù)期22.5萬(wàn)人。同時(shí)，美國(guó)2月失業(yè)率為3.6%，預(yù)期和前值均為3.4%；2月平均時(shí)薪同比增長(zhǎng)4.6%，低于預(yù)期4.7%。非農(nóng)就業(yè)強(qiáng)勁但失業(yè)率超預(yù)期反彈，時(shí)薪增速低于預(yù)期，薪酬提升對(duì)通脹影響減弱，加息預(yù)期有望緩和，工業(yè)金屬壓制因素有望減弱。國(guó)內(nèi)方面，本周正值兩會(huì)期間，本年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)下調(diào)至5%，未來(lái)或?qū)⒂懈嘀С只?、房地產(chǎn)相關(guān)的政策，將加強(qiáng)工業(yè)金屬需求。綜上，海外加息預(yù)期有望緩和，國(guó)內(nèi)宏觀利多政策頻出，疊加兩會(huì)期間預(yù)期依舊向好，工業(yè)金屬價(jià)格或有支撐。建議關(guān)注：天山鋁業(yè)、神火股份、云鋁股份、金誠(chéng)信、南山鋁業(yè)、西部礦業(yè)、索通發(fā)展、錫業(yè)股份等。
銅：國(guó)內(nèi)消費(fèi)逐步回暖，宏觀預(yù)期或支撐銅價(jià)
本周LME銅收?qǐng)?bào)8777美元/噸，較上周下滑1.64%，滬銅收?qǐng)?bào)68810元/噸，較上周下滑1.45%?；久嫔希瑩?jù)SMM，供給端，本周國(guó)內(nèi)南方粗銅加工費(fèi)均價(jià)再次上漲至1350元/噸。由于銅價(jià)處于高位，廢銅供應(yīng)商出貨意愿強(qiáng)烈，廢銅原料供給增加，進(jìn)而導(dǎo)致廢產(chǎn)粗銅的供給放寬。需求端，本周國(guó)內(nèi)銅消費(fèi)回暖，精銅桿開工率回升，下游訂單增量明顯，多個(gè)銅桿廠庫(kù)存下降，部分企業(yè)產(chǎn)能開滿。宏觀利好仍在，需求復(fù)蘇在途，銅價(jià)或有支撐。
鋁：下游需求持續(xù)改善，鋁價(jià)區(qū)間震蕩
本周LME鋁收?qǐng)?bào)2307美元/噸，較上周降低3.65%，滬鋁收?qǐng)?bào)18265元/噸，較上周下降2.72%。據(jù)SMM，供給端，周內(nèi)電解鋁錠庫(kù)存小幅去庫(kù)，國(guó)內(nèi)電解鋁錠社會(huì)庫(kù)存126.7萬(wàn)噸，較上周四庫(kù)存下降0.2萬(wàn)噸，但整體庫(kù)存量仍維持高位，全國(guó)鋁棒社會(huì)庫(kù)存轉(zhuǎn)為累庫(kù)，較上周累庫(kù)0.72萬(wàn)噸。隨著階段性到貨量增加，此前供應(yīng)偏緊局面有所緩解。需求端，周內(nèi)下游開工率、訂單環(huán)比持續(xù)改善，有逐漸進(jìn)入季節(jié)性旺季的態(tài)勢(shì)。整體看，市場(chǎng)上現(xiàn)貨相對(duì)充裕，出貨方報(bào)價(jià)積極但接貨偏少，因此成交情況比較一般，預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期或仍維持區(qū)間震蕩為主。
錫：進(jìn)口供應(yīng)開啟，需求恢復(fù)緩慢，短期錫價(jià)繼續(xù)承壓
本周LME錫收?qǐng)?bào)22655美元/噸，較上周下降8.06%，滬錫收?qǐng)?bào)186950元/噸，較上周下降6.29%。據(jù)SMM，供給端，受原料端影響，云南江西兩省冶煉廠開工率出現(xiàn)下滑；進(jìn)口錫持續(xù)到港，供給端壓力有所緩釋。需求端，由于內(nèi)盤錫價(jià)跌破19萬(wàn)元/噸大關(guān)，一定程度激發(fā)了下游采購(gòu)意向，同時(shí)加重部分下游企業(yè)觀望看空情緒。整體看，本周社會(huì)庫(kù)存再度大幅累庫(kù)，內(nèi)需釋放仍需時(shí)間，預(yù)計(jì)錫價(jià)短期仍承受下行壓力。
鋅：供給小幅下行，需求有所回暖，鋅價(jià)維持區(qū)間震蕩
本周LME鋅收?qǐng)?bào)2909美元/噸，較上周下降4.4%，滬鋅收?qǐng)?bào)22870元/噸，較上周下降2.58%?；久嫔?，據(jù)SMM，供給端，云南限電環(huán)比減量相對(duì)有限，尚未出現(xiàn)停產(chǎn)情況，再生企業(yè)產(chǎn)能利用率維持低位。需求端，本周處于兩會(huì)召開期間，天津、河北、山東等地由于空氣質(zhì)量橙色預(yù)警，大部分企業(yè)于3月10日環(huán)保管控結(jié)束；另外南方終端開工情況持續(xù)改善，訂單有所好轉(zhuǎn)?？傮w來(lái)看，供給端預(yù)期小幅下行，需求逐步走強(qiáng)，短期鋅價(jià)區(qū)間震蕩。
能源金屬：全球首個(gè)海水提鋰項(xiàng)目簽約，鋰資源重要性再度強(qiáng)調(diào)
據(jù)SMM，青島市于本周舉行全球首個(gè)海水淡化濃鹽水提鋰合作項(xiàng)目簽約儀式。據(jù)了解，該項(xiàng)目將由青島水務(wù)集團(tuán)海水淡化公司與禮思（上海）科技公司共同完成，從海水淡化濃鹽水中提取有價(jià)值元素鋰，預(yù)計(jì)12月底正式投產(chǎn)運(yùn)行。兩會(huì)期間，我國(guó)全國(guó)人大代表、奇瑞控股集團(tuán)董事長(zhǎng)尹同躍表示，建議將鋰鈷鎳列為國(guó)家戰(zhàn)略儲(chǔ)備資源，通過(guò)與國(guó)際，尤其是“一帶一路”沿線國(guó)家合作，在互利互惠的基礎(chǔ)上，推動(dòng)資源所在國(guó)將上述資源作為招商引資的開發(fā)項(xiàng)目。建議關(guān)注：贛鋒鋰業(yè)、中礦資源、天齊鋰業(yè)、融捷股份、永興材料、江特電機(jī)、鹽湖股份、西藏礦業(yè)、藏格礦業(yè)、西藏城投、盛新鋰能、雅化集團(tuán)、川能動(dòng)力等、華友鈷業(yè)、騰遠(yuǎn)鈷業(yè)、盛屯礦業(yè)、洛陽(yáng)鉬業(yè)、寒銳鈷業(yè)等。
鋰：需求回暖周期不定，鋰鹽價(jià)格持續(xù)下行
本周鋰價(jià)持續(xù)下行，鋰輝石價(jià)格收?qǐng)?bào)5060美元/噸，環(huán)比下跌1.8%；電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格34.15萬(wàn)元/噸，環(huán)比下跌7.7%；電池級(jí)氫氧化鋰價(jià)格40.60萬(wàn)元/噸，環(huán)比下跌3.9%。碳酸鋰方面，據(jù)SMM供給端，部分大廠挺價(jià)情緒較高，暫緩出貨，對(duì)碳酸鋰價(jià)格形成一定支撐；需求端，終端需求傳導(dǎo)至上游仍需時(shí)間，正極環(huán)節(jié)訂單恢復(fù)情況低于預(yù)期，僅維持少量采購(gòu)。綜上所述，但鋰鹽市場(chǎng)需求回暖周期不定，疊加市場(chǎng)博弈情緒濃厚，預(yù)計(jì)短期內(nèi)鋰價(jià)仍有下行壓力。
鎳：電解鎳市場(chǎng)清淡，硫酸鎳價(jià)格供需雙弱持續(xù)下跌
本周電解鎳收?qǐng)?bào)18.52萬(wàn)元/噸，環(huán)比下跌3.2%；硫酸鎳收?qǐng)?bào)39300元/噸，環(huán)比下跌1.6%。電解鎳方面，需求端，據(jù)SMM，不銹鋼市場(chǎng)仍舊清淡，鋼廠檢修增多，終端需求下滑，市場(chǎng)提貨意愿較弱，去庫(kù)緩慢，同時(shí)鎳鐵價(jià)格維持下跌趨勢(shì)。硫酸鎳方面，據(jù)SMM供給端，由于本周需求走弱，市場(chǎng)可流通的硫酸鎳稍有盈余，價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，海外MHP新產(chǎn)能釋放有所延遲；
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