>> 方正證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)周報：這波白羽雞行情能持續(xù)多久？-230312
| 上傳日期： |
2023/3/13 |
大小： |
1200KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
婁倩 |
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生豬養(yǎng)殖：
價格端：生豬價格小幅回調(diào)。本周生豬均價15.73元/kg，周環(huán)比下跌1.13%；仔豬價格44.84元/kg，周環(huán)比上漲3.87%；本周豬肉批發(fā)價格21.00元/kg，周環(huán)比上漲0.19%。
周觀點：二育、分割入庫降溫，豬價震蕩向下。供給端看，部分規(guī)模場增加標(biāo)豬出欄，市場供應(yīng)相對寬松；需求端看，當(dāng)前仍處豬肉需求淡季，白條走貨不佳造成屠企多數(shù)處于虧損狀態(tài)，而超過15.5元/公斤的毛豬價持續(xù)減弱屠企分割入庫意愿；從情緒端看，在經(jīng)歷前期豬價快漲后，市場情緒趨于冷靜，二次育肥情緒減弱，屠企凍品入庫意愿降低，進而導(dǎo)致當(dāng)前豬價震蕩向下，側(cè)面說明前期豬價快漲有二育、凍品入庫等因素的推波助瀾?？次磥矶唐谛星?，由于豬價震蕩下行中二育、屠企入庫或再度進場，因此我們判斷短期豬價走勢以窄幅震蕩為主，且隨著未來的需求的恢復(fù)，仍有小幅上漲的空間。
禽養(yǎng)殖：
雞苗、毛雞價格階段景氣不變。從供給端看，受前期停孵期停苗、疫情放開階段性毀雞苗等影響造成供給階段斷檔；從需求端看，疫情影響消退，年后雞肉消費逐漸恢復(fù)，因此階段性供需錯配下，當(dāng)前雞價、苗價高景氣。
當(dāng)前白羽雞行業(yè)處于景氣周期后半段，預(yù)計景氣向下拐點在3-4月，且下游景氣向下會逐步傳導(dǎo)至上游。去年行業(yè)景氣度提升，疊加2021年祖代白羽雞更新量同比上升，行業(yè)產(chǎn)能恢復(fù)，當(dāng)前白羽雞行業(yè)應(yīng)該處于前期產(chǎn)能去化下的景氣周期后半段；因此我們認為隨著階段性供給斷檔缺口的回補，若按后續(xù)白羽雞供給端推導(dǎo)（未考慮疫后白羽雞消費復(fù)蘇），后續(xù)商品代雞苗將增多，所以行業(yè)景氣向下拐點或在3-4月。并且，我們認為毛雞端的景氣下行會逐步傳導(dǎo)至上游的商品代與父母代雞苗端。而2022年白羽雞祖代更新減量傳導(dǎo)至商品代毛雞，預(yù)計在2023年Q4至2024年Q1。
種植板塊：
小麥價格小幅上漲，玉米價格穩(wěn)中偏弱。小麥價格陰跌一月后，終于迎來小幅上漲，糧商售糧心態(tài)轉(zhuǎn)變，捂糧惜售情緒高漲，出貨積極性減弱，庫存低依舊有采購需求，因此部分企業(yè)小幅提價促收。整體來看，市場供大于求的格局難以改變，短暫時市場供應(yīng)偏緊導(dǎo)致小麥價格小幅上漲，并不能持久。2月份玉米市場價格先跌后漲，2月底基層售糧進度跟去年同期比略快，市場供應(yīng)方面相對充足，流通情況尚可。3月份以來，氣溫升高使潮糧售糧意愿增強。綜合來看，3月份玉米價格穩(wěn)中偏弱；利空因素較多，基層供應(yīng)及進口方面有價格優(yōu)勢。
投資建議：
養(yǎng)殖板塊：生豬養(yǎng)殖：建議關(guān)注低成本+高成長的【巨星農(nóng)牧】，具有成本優(yōu)勢的養(yǎng)豬龍頭【溫氏股份】、【牧原股份】、【神農(nóng)集團】，價格優(yōu)勢+高成長的【華統(tǒng)股份】、【京基智農(nóng)】。
種植板塊：隆平高科（參股公司杭州瑞豐已獲多個玉米轉(zhuǎn)基因生物安全證書）；大北農(nóng)（同時擁有玉米和大豆轉(zhuǎn)基因生物安全證書）；荃銀高科（轉(zhuǎn)基因抗蟲玉米項目與先正達進行合作）。
風(fēng)險提示：養(yǎng)殖行業(yè)疫病風(fēng)險；農(nóng)產(chǎn)品市場行情波動風(fēng)險；自然災(zāi)害風(fēng)險。
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