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事件：公司發(fā)布2022年業(yè)績快報(bào)公告，2022年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入53.89億元，同比增長4.58%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤5.36億元，同比增長6.07%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤4.97億元，同比增長8.03%。
　　優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，深耕經(jīng)銷渠道，緊跟整裝趨勢，22年收入穩(wěn)定增長。公司2022年全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入53.89億元，同比增長4.58%；歸母凈利潤5.36億元，同比增長6.07%；扣非歸母凈利潤4.97億元，同比增長8.03%。針對不斷變化的外部環(huán)境，公司始終堅(jiān)持圍繞戰(zhàn)略和全年經(jīng)營目標(biāo)，調(diào)整優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、深耕經(jīng)銷渠道、緊抓整裝業(yè)務(wù)勢能，制定積極主動、快速響應(yīng)的應(yīng)對策略，實(shí)現(xiàn)收入規(guī)模穩(wěn)定增長；同時公司深入推動降本增效措施落地，使得成本管控和經(jīng)營效率得到有效提升。
　　 22年Q4韌性十足，終端復(fù)蘇背景下期待23全年表現(xiàn)。22Q4公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入18.72億元，同比增長2.25%；歸母凈利潤2.21億元，同比增長7.70%；扣非歸母凈利潤2.00億元，同比增長17.55%。22Q4在疫情放開短暫客流沖擊下，仍取得穩(wěn)健增長，彰顯公司增長韌性。23Q1終端回暖明顯，總體態(tài)勢為客流增速＞訂單增速＞出貨增速，預(yù)示著在客流回暖，下定增加背景下，后續(xù)行業(yè)出貨增速景氣度有望逐漸上行，展望全年，22年低基數(shù)效應(yīng)疊加內(nèi)銷復(fù)蘇，品牌端Q2-Q4有望延續(xù)Q1良好復(fù)蘇趨勢，全年業(yè)績增長確定性強(qiáng)。
　　多渠道全品類并行發(fā)展，套系化產(chǎn)品打造核心競爭力。渠道方面：公司分別在線上新零售、線下、大宗業(yè)務(wù)、海外積極布局，實(shí)現(xiàn)多渠道齊頭并進(jìn)，穩(wěn)步發(fā)展。產(chǎn)品力方面：公司通過開放多品類共享多渠道資源，打造多品牌矩陣，以全屋定制戰(zhàn)略為核心，持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)品創(chuàng)新類預(yù)研工作，并根據(jù)渠道特性實(shí)現(xiàn)套系化開發(fā)產(chǎn)品，滿足不同消費(fèi)者對整家配齊的需求。
　　盈利預(yù)測及投資建議：公司積極推進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級，加快推進(jìn)創(chuàng)新渠道模式和市場覆蓋，持續(xù)優(yōu)化與房地產(chǎn)龍頭企業(yè)的戰(zhàn)略合作，并著力發(fā)展整裝業(yè)務(wù)。未來多元化品類和渠道布局值得期待，預(yù)計(jì)2023年、2024年歸母凈利分別為6.47億元、7.72億元，同比分別增長21%、19%，對應(yīng)23年P(guān)E為15.6X，維持“強(qiáng)烈推薦”投資評級。
　　風(fēng)險提示：房地產(chǎn)數(shù)不及預(yù)期風(fēng)險、市場競爭加劇風(fēng)險，原材料價格波動風(fēng)險，疫情風(fēng)險。