>> 西南證券-鋼鐵行業(yè)周報：廠庫大幅去化，旺季需求開啟-230312
| 上傳日期： |
2023/3/13 |
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| 2932KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
鄭連聲 |
| 行業(yè)名稱： |
鋼鐵 |
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行情回顧：本周滬深300指數(shù)收報3967.1,周跌幅4.0%。鋼鐵指數(shù)收報2498.6,周跌幅3.9%。本周鋼鐵各子板塊，普鋼-3.5%，特鋼-4.3%。
普鋼：本周普鋼價格偏強運行。根據(jù)SMM調(diào)研，本周鋼廠高爐開工率為92.42%，環(huán)比持穩(wěn)；高爐產(chǎn)能利用率為93.22%，環(huán)比上升0.02pp。Mysteel預(yù)估2月中旬全國粗鋼產(chǎn)量2847.72萬噸，日均產(chǎn)量284.77萬噸，環(huán)比2月上旬+5.80%。鐵礦、焦炭價格走強，鋼材成本支撐強勁。鋼材廠庫超預(yù)期下降，根據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止至3月10日，鋼廠螺紋鋼總庫存297.35萬噸，環(huán)比-9.32%。短期來看，金三銀四旺季需求將逐步釋放，產(chǎn)量擴張的情況下廠庫大幅下降，側(cè)面印證需求強勁，成本支撐增強，預(yù)計鋼價將震蕩偏強運行。主要標(biāo)的：寶鋼股份、華菱鋼鐵、首鋼股份。
特鋼：美國初請失業(yè)金人數(shù)超預(yù)期增加，美元指數(shù)略有回調(diào)。國內(nèi)鎳產(chǎn)量穩(wěn)定釋放，需求恢復(fù)仍然有限，繼續(xù)拖累鎳價走勢。鎳在高端特鋼成本構(gòu)成中占比較大，短期來看，鎳價下行將釋放相關(guān)企業(yè)利潤空間。中長期來看，我國制造型升級加速，高端特鋼供不應(yīng)求，國產(chǎn)替代迫切性提升，我們建議關(guān)注航天軍工、核電、能源、軸承等高端特鋼應(yīng)用領(lǐng)域。主要標(biāo)的：圖南股份、撫順特鋼、久立特材、甬金股份、中信特鋼。
鐵礦：本周鐵礦價格偏強運行。鐵水產(chǎn)量持續(xù)好轉(zhuǎn)，據(jù)SMM統(tǒng)計，本周樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量為223.04萬噸，環(huán)比上升0.17萬噸。鋼廠庫存處在低位，對礦價形成較強支撐，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，本周全國鋼廠進口鐵礦石庫存總量為9257.73萬噸，環(huán)比增加4.17萬噸。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截止3月10日，全國45港鐵礦石庫存13770.03萬噸，環(huán)比-1.65%。短期來看，地產(chǎn)及基建開工回暖的強預(yù)期與基本面利好因素形成共振，驅(qū)動礦價強勢運行，考慮到監(jiān)管風(fēng)險加劇，預(yù)計鐵礦石價格將震蕩偏弱運行。主要標(biāo)的：海南礦業(yè)。
煤焦：本周雙焦行情平穩(wěn)運行。開工率小幅回落，據(jù)Mysteel統(tǒng)計全國獨立焦企樣本，本周產(chǎn)能利用率74.2%，環(huán)比-0.4%。需求端，據(jù)SMM統(tǒng)計，本周樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比上升0.17萬噸。據(jù)Mysteel統(tǒng)計，獨立焦化廠焦炭庫存環(huán)比下降2.7萬噸，庫存處在低位。焦企盈利修復(fù)，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，本周全國平均噸焦盈利10元/噸。短期來看，焦企盈利修復(fù)，下游成材需求改善，庫存處在低位，預(yù)計雙焦市場偏強運行。主要標(biāo)的：山西焦煤、山西焦化。
動力煤：本周動力煤價格平穩(wěn)運行。主產(chǎn)區(qū)煤礦供應(yīng)穩(wěn)定，北方氣溫逐步回暖，電廠需求有所回落。下游工業(yè)品開工率回升，北方港口持續(xù)去庫，據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至3月6日，CCTD主流港口合計煤炭庫存6030.80萬噸，環(huán)比-3.03%。短期來看，主產(chǎn)區(qū)供應(yīng)穩(wěn)定，電廠需求回落，但下游工業(yè)品開工率提升，西南水電缺乏導(dǎo)致火電繼續(xù)承擔(dān)發(fā)電主力，預(yù)計動力煤價格平穩(wěn)運行。主要標(biāo)的：兗礦能源、陜西煤業(yè)、中煤能源、中國神華。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟不及預(yù)期，產(chǎn)業(yè)供需格局惡化，下游需求不及預(yù)期。
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