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公司發(fā)布2022年度報(bào)告
　　公司2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入194.51億元，同比增加54.28%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)16.69億元，同比增加48.98%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)16億元，同比增加77.07%。其中2022年Q4營(yíng)業(yè)收入53.26億元，同比增加47.95%、環(huán)比增加11.99%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.61億元，同比增加96.29%、環(huán)比增加12.33%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)5.37億元，同比增加269.67%、環(huán)比增加34.02%。
　　新能源高景氣領(lǐng)域顯著增厚公司業(yè)績(jī)
　　收入結(jié)構(gòu)：2022年，公司光伏業(yè)務(wù)是公司業(yè)績(jī)最大的領(lǐng)域，營(yíng)收同比增長(zhǎng)93.75%，貢獻(xiàn)占比達(dá)64.74%；鋰電池業(yè)務(wù)是公司的新增長(zhǎng)點(diǎn)，營(yíng)收同比增長(zhǎng)6.89億元，達(dá)15.61億元。
　　太陽能電池片業(yè)務(wù)：據(jù)公司年報(bào)，2022年公司實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量8300MW，同比增長(zhǎng)70.35%，銷售量8008MW，同比增長(zhǎng)65.76%，產(chǎn)銷量同比增長(zhǎng)主要得益于公司4GW高效電池片、2GW高效組件項(xiàng)目的產(chǎn)能的快速爬坡。
　　鋰電池業(yè)務(wù)：據(jù)公司年報(bào)，2022年公司實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量2.08億只，同比增長(zhǎng)46.13%，銷售量1.94億只，同比增長(zhǎng)42.32%，產(chǎn)銷量同比增長(zhǎng)主要受益于鋰電池二廠投產(chǎn)。2022年內(nèi)上游硅料供應(yīng)矛盾突出，銷售價(jià)格從230元/kg一度上漲至最高330元/kg，漲幅超過40%，2022年末供需緩和后回調(diào)，公司光伏產(chǎn)品原材料價(jià)格回落。
　　磁性材料業(yè)務(wù)：據(jù)公司年報(bào)，2022年公司實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量18.8萬噸，同比增長(zhǎng)7.02%。盡管年內(nèi)終端應(yīng)用領(lǐng)域的家電和燃油車產(chǎn)銷不景氣導(dǎo)致永磁需求量有所下降，公司仍然通過開發(fā)高端客戶與新項(xiàng)目、提升技術(shù)創(chuàng)新和自動(dòng)化水平等舉措保持了磁材領(lǐng)域的穩(wěn)定發(fā)展。
　　重大項(xiàng)目持續(xù)推進(jìn)，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)空間可觀
　　據(jù)公司公告，2022年全年公司做出投資決策32.51億元，主要涉及五大新增在建項(xiàng)目和多個(gè)技改提升項(xiàng)目。公司在橫店本地建設(shè)年產(chǎn)6GWh高性能鋰電池項(xiàng)目、年產(chǎn)1.5萬噸軟磁鐵氧體項(xiàng)目等多個(gè)工業(yè)投資項(xiàng)目，其中6GWh項(xiàng)目已部分量產(chǎn)；在江蘇建設(shè)年產(chǎn)2.5GW高效組件項(xiàng)目，并于2022年8月投產(chǎn)；在梧州建設(shè)年產(chǎn)2.2萬噸永磁鐵氧體項(xiàng)目，年內(nèi)也已實(shí)現(xiàn)部分量產(chǎn)；在四川建設(shè)年產(chǎn)20GW新型高效電池一期項(xiàng)目6GWTOPCon電池等。
　　投資建議：
　　預(yù)計(jì)2023-2025年?duì)I業(yè)收入分別為242.56、305.99、392.96億元，預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)19.8、23.52、27.81億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為1.22、1.45、1.71元/股，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE為16.8、14.2、12倍。維持“增持-A”評(píng)級(jí)，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)調(diào)整為25元/股。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：需求不及預(yù)期，原材料價(jià)格大幅波動(dòng)，項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期