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投資要點(diǎn)：
　　標(biāo)的走勢(shì)
　　3月6日至3月10日，滬指小幅高開(kāi)，周中震蕩下跌，跌幅2.95%，當(dāng)周收于3230.08，成交量較前一周有所增加。深指周中震蕩下跌，跌幅3.45%，當(dāng)周收于11442.54，成交量較前一周有所降低。
　　50ETF周初開(kāi)于2.779，周末收于2.642，較前一周下跌0.137，跌幅為4.93%，成交額104.92億。華泰柏瑞滬深300ETF周初開(kāi)于4.125，周末收于3.961，較前一周下跌0.163，跌幅為3.95%，成交額119.22億。
　　期權(quán)市場(chǎng)
　　本周期權(quán)市場(chǎng)成交活躍度有所提升，目前50ETF期權(quán)和300ETF期權(quán)的日均成交量分別為2,245,921張和1,372,637張，相比前一周上調(diào)了24.5%和19.2%。持倉(cāng)PCR比例下降較多，但目前水平依然處于中等偏低，并沒(méi)有達(dá)到歷史的相對(duì)低位，認(rèn)沽合約持倉(cāng)有所減少，但此次標(biāo)的周度下跌較多，相比來(lái)看認(rèn)沽合約的減倉(cāng)并未達(dá)到樂(lè)觀預(yù)期，本周下跌趨勢(shì)速度非?？?，下方支撐力度很弱，導(dǎo)致情緒面到目前來(lái)看依然比較悲觀。
　　波動(dòng)率方面，標(biāo)的波動(dòng)繼續(xù)維持低位，尤其50ETF的周度波動(dòng)率甚至跌至了歷史最低水平，月度波動(dòng)率繼續(xù)在之前水平徘徊，而隱含波動(dòng)率方面本周出現(xiàn)了回升，在標(biāo)的連續(xù)下跌的情況下，IV持續(xù)走高，但未發(fā)生日內(nèi)突然跳高的走勢(shì)，恐慌情況尚未出現(xiàn)，目前平值合約的IV水平分別在18.5%和17%，未來(lái)標(biāo)的如果繼續(xù)下跌，波動(dòng)率可能會(huì)出現(xiàn)繼續(xù)上升的趨勢(shì)。從隱波曲線結(jié)構(gòu)來(lái)看，曲線左側(cè)的合約波動(dòng)率抬升較多，右側(cè)略微偏低，曲線整體呈現(xiàn)左偏結(jié)構(gòu)，謹(jǐn)慎情緒依然占據(jù)了上風(fēng)。
　　投資建議
　　策略方面，建議方向性頭寸上適當(dāng)偏空，情緒面的謹(jǐn)慎態(tài)度比較明顯，同時(shí)未來(lái)波動(dòng)率可能會(huì)偏強(qiáng)運(yùn)行，做空波動(dòng)率頭寸應(yīng)注意控制倉(cāng)位。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　期權(quán)市場(chǎng)政策風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)