>> 興業(yè)證券-建筑行業(yè)每周觀點(diǎn)：政府工作報(bào)告強(qiáng)調(diào)穩(wěn)增長&一帶一路迎利好，繼續(xù)看好鴻路鋼構(gòu)和中字頭央企投資機(jī)會(huì)-230312
| 上傳日期： |
2023/3/13 |
大小： |
1790KB |
| 格式： |
pdf 共35頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
孟杰,童彤 |
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政府工作報(bào)告明確財(cái)政政策加力提效，全社會(huì)投資支撐基建擴(kuò)張。1）自政府報(bào)告經(jīng)濟(jì)定調(diào)來看，擴(kuò)大國內(nèi)需求將成為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展工作首要重點(diǎn)，同時(shí)政府投資和政策激勵(lì)要有效帶動(dòng)全社會(huì)投資，推動(dòng)重大工程及補(bǔ)短板項(xiàng)目建設(shè)。2）自政策支持力度來看，積極的財(cái)政政策將成為基建主要支撐，其中擬安排財(cái)政赤字率3%，較去年提升0.2%；擬安排地方政府專項(xiàng)債券3.8萬億元，較去年提升1500億元。同時(shí)近期財(cái)政部不斷發(fā)聲將擴(kuò)大專項(xiàng)債投向領(lǐng)域及用作資本金范圍，預(yù)計(jì)專項(xiàng)債、財(cái)政支出將持續(xù)向重大項(xiàng)目、補(bǔ)短板基建傾斜、帶動(dòng)基建投資持續(xù)高位運(yùn)行。
中國促成伊朗沙特和解，一帶一路市場(chǎng)有望擴(kuò)容。3月10日，中國、沙特、伊朗三方聯(lián)合聲明，沙特和伊朗同意恢復(fù)雙方外交關(guān)系，在至多兩個(gè)月內(nèi)重開雙方使館和代表機(jī)構(gòu)。2023年是“一帶一路”十周年，沙特、伊朗是“一帶一路”兩個(gè)重要伙伴，是中國國際工程業(yè)務(wù)的重要市場(chǎng)，中東地區(qū)的穩(wěn)定對(duì)“一帶一路”順利推進(jìn)具有極其重要的作用，有利于“一帶一路”的穩(wěn)定發(fā)展，此次沙伊兩國恢復(fù)外交，有利于兩國經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展，“一帶一路”市場(chǎng)有望擴(kuò)容。
2月末人民幣貸款同比增長11.6%，需求改善+政策推進(jìn)助力房地產(chǎn)市場(chǎng)信心修復(fù)。2月份住戶貸款增加2081億元，其中中長期貸款增加863億元。同時(shí)各房地產(chǎn)項(xiàng)目的售樓處看房量也大幅提升，根據(jù)克而瑞公布的中國百強(qiáng)房企的銷售數(shù)據(jù)，2月實(shí)現(xiàn)成交金額4615.6億元，同比增長14.9%，地產(chǎn)需求端正實(shí)現(xiàn)逐步修復(fù)。同時(shí)本周住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部部長倪虹表示，對(duì)于首套住房大力支持、對(duì)于二套住房合理支持的政策都已經(jīng)出臺(tái)，正在落實(shí)見效。在今年政府穩(wěn)增長、穩(wěn)地產(chǎn)決心下，我們認(rèn)為地產(chǎn)刺激政策持續(xù)落地，且尚有更進(jìn)一步加碼空間，房產(chǎn)需求有望得到修復(fù)，建議關(guān)注地產(chǎn)鏈修復(fù)下相關(guān)建筑企業(yè)的邊際變化。
投資建議：1）在細(xì)分賽道中擁有明顯競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)、疫后復(fù)蘇業(yè)績彈性高的標(biāo)的：重點(diǎn)推薦在鋼結(jié)構(gòu)制造環(huán)節(jié)擁有較為明顯的管理和成本優(yōu)勢(shì)，通過持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)和智能化升級(jí)，業(yè)績?cè)鲩L確定性較高的【鴻路鋼構(gòu)】。2）建筑央國企估值修復(fù)的投資機(jī)會(huì)：國務(wù)院國資委啟動(dòng)國企價(jià)值創(chuàng)造行動(dòng)，建筑央國企盈利水平有望持續(xù)提升，中國特色估值體系引導(dǎo)資本市場(chǎng)對(duì)央國企估值進(jìn)行重估。沿“一帶一路”主題方向：推薦【中國交建】、【北方國際】、【中鋼國際】、【中國化學(xué)】；沿經(jīng)營效率提升的方向：推薦【中國電建】、【中國能建】、【中國中冶】；同時(shí)建議重點(diǎn)關(guān)注基本面穩(wěn)健向好、估值低的地方國企【安徽建工】、【浦東建設(shè)】、【浙江交科】、【上海建工】、【隧道股份】。3）布局新能源賽道，業(yè)績?cè)鲩L確定性高的標(biāo)的：推薦EPCO一站式服務(wù)，運(yùn)維業(yè)務(wù)、設(shè)備業(yè)務(wù)加速發(fā)展，業(yè)績?cè)鲩L確定性高的【蘇文電能】。部分建筑公司大力推進(jìn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型升級(jí)，積極布局新能源基建。建議重點(diǎn)關(guān)注BIPV和儲(chǔ)能基建細(xì)分賽道的投資機(jī)會(huì)，推薦【森特股份】、【永福股份】、【海波重科】、【宏潤建設(shè)】。
本周（3月4日-3月10日）新增專項(xiàng)債1052.70億元，新增一般債40.00億元，新增再融資債券437.16億元。
風(fēng)險(xiǎn)提示：地方融資平臺(tái)違約風(fēng)險(xiǎn)、新簽訂單不及預(yù)期、宏觀流動(dòng)性趨緊的風(fēng)險(xiǎn)、地產(chǎn)調(diào)控政策進(jìn)一步趨嚴(yán)的風(fēng)險(xiǎn)。
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