>> 華安證券-2023年如何追求“穩(wěn)穩(wěn)的幸福”：細(xì)分行業(yè)龍頭+低估值+穩(wěn)業(yè)績增速(附標(biāo)的池)-230313
| 上傳日期： |
2023/3/13 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
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作者： |
鄭小霞 |
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2023年如何追求“穩(wěn)穩(wěn)的幸?！保杭?xì)分行業(yè)龍頭+低估值+穩(wěn)業(yè)績增速
我們在年度策略報告《千磨萬擊還堅勁-2023年A股投資策略》中，對2023年全年A股走勢的預(yù)判是：全年寬幅震蕩格局為主。因沒有盈利或流動性的顯著支撐，故不具備全面牛市的契機(jī)。系統(tǒng)性風(fēng)險來源于外圍的衰退。因此，在全年寬幅震蕩中，如何在市場可能缺乏明確主線的情況下追求“穩(wěn)穩(wěn)的幸?！?？我們認(rèn)為，從追求穩(wěn)定性的角度可以從三個維度篩選出合適的投資標(biāo)的：
?、倨髽I(yè)屬于細(xì)分行業(yè)龍頭。細(xì)分行業(yè)龍頭通常具備較強(qiáng)的穩(wěn)定性。對此，我們以SW三級行業(yè)為基礎(chǔ)，篩選標(biāo)準(zhǔn)為SW三級行業(yè)指數(shù)排名靠前的權(quán)重股。SW三級行業(yè)成分股數(shù)量小于10支的行業(yè)，選擇最大的權(quán)重股；對于成分股數(shù)量超過10支（含）的行業(yè)，選擇排名第一、第二的權(quán)重股。為了避免某些子細(xì)分行業(yè)龍頭股過小的影響，我們還剔除了部分市值小于100億（2023年3月10日收盤價計算）的標(biāo)的。
②估值處于歷史相對低位。估值處于相對低位可以形成一定的安全邊際。對此，我們以2016年1月1日以來的日收盤價的PE（TTM）為基準(zhǔn)（負(fù)值取絕對值處理），選擇2023年3月10日收盤價PE（TTM）在30%分位數(shù)以下的公司。
③具有穩(wěn)定的業(yè)績增速（預(yù)期）。對此，我們使用上市公司歸母凈利潤2022年與2023年Wind一致預(yù)期計算2023年業(yè)績增速一致預(yù)期，為了追求篩選結(jié)果的穩(wěn)健性，我們剔除了沒有覆蓋以及分析師覆蓋少于3家的標(biāo)的。考慮到2023年GDP增速可能在5%左右，我們選取了業(yè)績增速一致預(yù)期在10%以上的標(biāo)的。
基于以上三個維度和詳細(xì)標(biāo)準(zhǔn)，我們從全A中一共篩選出了符合以上三個條件共118個標(biāo)的個股（詳見后附表）。上述標(biāo)的市值大多數(shù)處于200億至1000億，且在所屬SW三級行業(yè)中具有一定的龍頭地位，至少有3家券商分析師給出業(yè)績增速預(yù)測且中性預(yù)期在10%以上。建議2023年可適度關(guān)注上述標(biāo)的配置價值。
風(fēng)險提示
Wind業(yè)績一致預(yù)期與實際預(yù)期存在偏差，市場學(xué)習(xí)效應(yīng)超預(yù)期，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策超預(yù)期收緊，貨幣政策超預(yù)期收緊，行業(yè)政策出現(xiàn)重大調(diào)整等。
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