>> 中信期貨-黑色建材組日報：板塊偏強運行，內(nèi)部分化加劇-230315
| 上傳日期： |
2023/3/15 |
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pdf 共6頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
俞塵泯 |
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黑色：板塊偏強運行，內(nèi)部分化加劇
邏輯：昨日盤面偏強運行，但品種間有所分化。表現(xiàn)為鋼材價格強于爐料價格，盤面利潤走擴，后期需要關(guān)注鋼鐵產(chǎn)業(yè)政策變化。另外，受山體滑坡影響，巴西重要鐵路MRS的運量將削減30%～40%，預(yù)計需要10～15天恢復(fù)滿負荷，受此影響夜盤鐵礦石變現(xiàn)偏強。海外宏觀方面，2月美國CPI同比升6%，符合市場預(yù)期，通脹韌性仍然較強。就業(yè)不及預(yù)期疊加銀行風險事件，美國加息節(jié)奏預(yù)計放緩，但衰退概率增加。整體而言，國內(nèi)復(fù)蘇確定性強于海外，黑色系等內(nèi)盤品種表現(xiàn)偏強。
行業(yè)方面，上周鋼材表觀需求大幅回升，季節(jié)性上看未來需求仍有增量空間，昨日成交放量，重點關(guān)注本周表現(xiàn)以驗證需求持續(xù)性。鐵水產(chǎn)量穩(wěn)步上行，鋼廠雖按需采購，可原料庫存消耗幅度依舊可觀，后期復(fù)產(chǎn)預(yù)期繼續(xù)支撐原料價格。蒙煤進口相對平穩(wěn)，海運煤進口價差倒掛。兩會期間，產(chǎn)地煤礦安檢加嚴，焦煤產(chǎn)量小幅回落，安全風險尤在的情況下復(fù)產(chǎn)進度有待觀察。鐵礦短期剛需偏強，鋼廠廠內(nèi)庫存偏低，港口庫存去化，均對礦價形成支撐。中期關(guān)注政策風險以及發(fā)運回升后的供給增量?；剡M貨出貨均回升，鋼廠廢鋼到貨增加，鋼廠復(fù)產(chǎn)廢鋼日耗增加，廢鋼供需雙增，價格或跟隨成材波動。玻璃現(xiàn)貨產(chǎn)銷火爆受市場交投氛圍以及深加工訂單環(huán)比回暖影響，短期來看持續(xù)性或難以維持，警惕回調(diào)風險；輕堿下游短期需求偏弱，但重堿需求穩(wěn)中有升，基本面或持續(xù)偏緊，盤面高位震蕩。電廠日耗逐漸進入下行區(qū)間，非電需求釋放有限，動力煤交投冷清，價格重心或?qū)⑾乱啤?br> 整體而言，近期市場交易的核心在于宏觀預(yù)期的異動、需求恢復(fù)的情況以及鋼廠復(fù)產(chǎn)的強度以及鋼鐵行業(yè)政策變化；爐料廠內(nèi)庫存偏低，可用天數(shù)已恢復(fù)至節(jié)前水平；但近期復(fù)產(chǎn)加快，鋼材需求明顯上升，短期驅(qū)動偏強；煤焦供給較鐵礦寬松，鐵元素或繼續(xù)強于碳元素。國內(nèi)寬松政策落地，但進一步放松空間有限。由于近期經(jīng)濟形勢表現(xiàn)良好，進一步寬松政策快速推出的需求降低，預(yù)計3月中旬板塊存在壓力，關(guān)注近期的政策變化和需求表現(xiàn)，短期維持偏多思路。
風險因素：寬松政策續(xù)發(fā)、下游補庫加快（上行風險）；鋼廠主動檢修、需求大幅走弱（下行風險）
中線展望：震蕩偏強
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