>> 國泰君安-創(chuàng)科實業(yè)(00669.HK)全球電動工具行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，構(gòu)建電動工具“生態(tài)系統(tǒng)”，首予“收集”-230315
| 上傳日期： |
2023/3/15 |
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| 1961KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
白舸 |
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創(chuàng)科實業(yè)（“TTI”或“公司”）是全球電動工具行業(yè)龍頭，具備多種優(yōu)勢。1）公司采用多品牌戰(zhàn)略滿足不同消費者的各類需求，旗下主要品牌具備較強品牌競爭力。2）公司技術(shù)積累深厚。公司研發(fā)的充電式電池系統(tǒng)具有兼容性強、性能優(yōu)越、可適應(yīng)復(fù)雜環(huán)境的優(yōu)勢。3）公司電池平臺兼容產(chǎn)品種類繁多，裸工具+電池的銷售模式打造工具行業(yè)的“生態(tài)系統(tǒng)”。4）公司與北美最大的家裝零售商家得寶深度合作，渠道優(yōu)勢明顯。
電動工具行業(yè)中長期發(fā)展前景向好。1）工具行業(yè)應(yīng)用場景豐富，消費需求穩(wěn)固。2）無繩化工具在易用性、便利性上有較為明顯的優(yōu)勢，長期發(fā)展趨勢向好。3）公司作為行業(yè)龍頭，發(fā)展優(yōu)于同業(yè)，市場占有率將繼續(xù)提升。
首予“收集”，目標(biāo)價為107.30港元。我們預(yù)計公司2023-2025年營收分別為13,929/15,034/16,617百萬美元。我們的目標(biāo)價對應(yīng)22.0倍/ 20.4倍/ 17.9倍的2023-2025年市盈率和4.3倍的2023年市凈率。
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