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公司發(fā)布2022年年報(bào)
　　2022年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.28億元，同比增加6.1%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.99億元，同比增加11.4%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)0.86億元，同比增加10.01%。其中2022年Q4營(yíng)業(yè)收入0.84億元，同比減少14.3%、環(huán)比減少25.1%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.20億元，同比減少14.6%、環(huán)比減少15.3%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)0.19億元，同比減少6.8%、環(huán)比減少5%。
　　公司羰基鐵粉及霧化合金粉產(chǎn)能或加速釋放
　　公司羰基鐵粉產(chǎn)能5000噸，據(jù)公開投資者問答，預(yù)計(jì)2023-2025年每年將新投放2000噸產(chǎn)能，2022年初霧化合金產(chǎn)能約2000噸，2022年募投項(xiàng)目霧化合金產(chǎn)能4000噸（含粗粉2000噸）已陸續(xù)投產(chǎn)，預(yù)計(jì)2023年將有效釋放。
　　公司擬投入1億元建設(shè)創(chuàng)新工藝年產(chǎn)3000噸羰基鐵粉生產(chǎn)示范線，降本空間可觀。
　　公司經(jīng)過多年的技術(shù)攻關(guān)，自主研發(fā)了以伴生礦料、回收料及氧化鐵皮等多種低成本含鐵原料生產(chǎn)羰基鐵粉的關(guān)鍵技術(shù)，具備了產(chǎn)業(yè)化條件，并由全資子公司寧夏悅安負(fù)責(zé)承建，而寧夏寧東能源化工基地具備項(xiàng)目所需的一氧化碳、氫氣、水、電、氣、汽等生產(chǎn)低成本要素及其運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)地域優(yōu)勢(shì)。據(jù)公司公告，項(xiàng)目建成后預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)值1.4億元，利稅合計(jì)約0.54億元，未來公司將根據(jù)示范線建設(shè)進(jìn)度、市場(chǎng)應(yīng)用端發(fā)展情況，分步驟規(guī)劃基于創(chuàng)新工藝的新增產(chǎn)能。
　　電子元器件高頻化趨勢(shì)下，超細(xì)金屬粉體需求有望提升。
　　隨著高頻通信、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、新能源汽車不斷推進(jìn)，電子產(chǎn)品朝著高頻化、輕量化、精密化、個(gè)性化的方向發(fā)展，羰基鐵粉等超細(xì)金屬粉體需求有望提升。特別是未來隨著第三代半導(dǎo)體的普及，或加速工作場(chǎng)景高頻化（如車載及充電樁等），10微米及以下的超細(xì)粉末有望因功耗的優(yōu)勢(shì)，相對(duì)目前主流的30-50微米級(jí)粗粉或存在更高的市場(chǎng)增速。
　　投資建議：
　　預(yù)計(jì)2023-2025年?duì)I業(yè)收入分別為6.25、8.49、11.7億元，預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)1.42、1.86、2.49億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為1.66、2.17、2.92元/股，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE為30.9、23.5、17.6倍。首次覆蓋，給予“增持-A”評(píng)級(jí)，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)為62元/股。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：需求不及預(yù)期，原材料價(jià)格大幅波動(dòng)，項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期，大股東減持風(fēng)險(xiǎn)