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科創(chuàng)板定增事件策略指南：當(dāng)前科創(chuàng)板股市政策較其他板塊更寬松，22年以來的科創(chuàng)板定增案例，大多市值小、有分析師關(guān)注、高增速，預(yù)案披露后買入近半數(shù)收益率超10%，超額收益明顯。1）當(dāng)前科創(chuàng)板與2013年創(chuàng)業(yè)板相似，都獲得了再融資政策的松綁，同時(shí)當(dāng)前科創(chuàng)板是唯一既放松再融資又放松減持政策的板塊（創(chuàng)業(yè)板放松再融資但沒放松減持，主板均未放松），在大股東三年期解禁后，上市公司也將擁有更多的資金調(diào)整空間。相比傳統(tǒng)減持，科創(chuàng)板放松固定時(shí)間內(nèi)可以減持有限股份的要求，轉(zhuǎn)而鼓勵(lì)一次性完成減持。2）具體分析22年到23年2月的67個(gè)科創(chuàng)定增案例，36家公司的市值低于100億，這些公司在定增后的表現(xiàn)也普遍較為優(yōu)異；大多都有分析師關(guān)注，僅6家未被覆蓋；普遍高增長，47家23E營收增速超過35%。計(jì)算67個(gè)案例收益率表現(xiàn)，其中31家收益率超10%，遠(yuǎn)超接近-20%的萬得全A。
　　◆科創(chuàng)板定增組合構(gòu)建：1）定增政策放寬+大股東解禁帶來的定增高活躍度下，擁有α的標(biāo)的增加，同時(shí)定增標(biāo)的更多，因此需要投資策略篩選來縮小研究范圍。2）6大維度把握定增中的α：①大股東現(xiàn)金參與定增；②定增預(yù)案公布后市場預(yù)期上調(diào)：一周內(nèi)；③近一年大非或小非解禁；④覆蓋分析師數(shù)量較少：≤5；⑤23年?duì)I收增速領(lǐng)跑：≥45%；⑥市值相對較小：≤100億。重點(diǎn)關(guān)注標(biāo)的：在所有處于定增進(jìn)程中、還未落地的科創(chuàng)板標(biāo)的中（定增進(jìn)程為董事會(huì)預(yù)案、股東大會(huì)通過、上市委通過），其中打分≥3分的標(biāo)的。
　　◆歷史凈值表現(xiàn)優(yōu)異：2022年初至2023年3月12日，全定增策略和高分定增策略的凈值分別為1.25和1.74，其中相對全A收益看，高分策略22年至今為99%，23年至今為7%。
　　◆基于該定增策略和6維打分體系，我們在仍處于定增進(jìn)程的科創(chuàng)板企業(yè)中，選取打分≥3分的標(biāo)的組建科創(chuàng)定增組合：威騰電氣、利元亨、容知日新、悅安新材、卓然股份、奧來德、航宇科技、路德環(huán)境、科德數(shù)控、呈和科技。
　　◆風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)、市場波動(dòng)超預(yù)期、全球資本回流美國超預(yù)期、金融監(jiān)管政策超預(yù)期收緊、歷史經(jīng)驗(yàn)失效風(fēng)險(xiǎn)、選取樣本存在偏差風(fēng)險(xiǎn)等。