>> 海通證券-每日早報-230316
| 上傳日期： |
2023/3/16 |
大小： |
543KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
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作者： |
袁林青 |
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宏觀
通脹壓力未減——美國2023年2月物價數(shù)據點評。核心通脹壓力不減。通脹回落的主要動力仍是能源和核心商品。我們預計，核心通脹或在2季度后出現(xiàn)明顯緩解。近期受硅谷銀行破產事件影響，市場預期波動較大。不過，我們提示后續(xù)仍需高度關注全球銀行的流動性狀況（尤其是小型銀行），硅谷銀行或不是個例，短期仍將對各類資產的走勢產生較大的干擾。而在通脹高壓的情況下，美聯(lián)儲或不會輕易轉向，美聯(lián)儲接下來面臨的工作將更加困難。
債券
加息預期降溫，中資美元債上漲。美國非農數(shù)據依然強勁。美國2月季調后非農就業(yè)人口增31.1萬人，預期增20.5萬人，前值增50.4萬人。硅谷銀行事件之后，加息預期大幅降低。截至3月14日，據CME“美聯(lián)儲觀察”：美聯(lián)儲3月保持利率不變的概率為32.1%，加息25個基點至4.75%-5.00%區(qū)間的概率為67.9%，加息50個基點至5.00%-5.25%區(qū)間的概率已降至0%。中資美元債：投資級收益率平均下行，投機級價格平均上漲。
行業(yè)與主題熱點
有色金屬：總量對話有色：黃金走強的邏輯。硅谷銀行風險事件突發(fā)，美聯(lián)儲加息預期降溫，同時全球避險情緒升溫，兩大因素或共同推升黃金價格。黃金礦企能夠充分受益于金價上行，在業(yè)績彈性的助推下，公司利潤上漲幅度會大于金價上漲幅度。一般來說，礦產金業(yè)務占比較高、單位生產成本較高或固定費用較高的公司，公司的業(yè)績彈性越強，推薦山東黃金、赤峰黃金和銀泰黃金，建議關注招金礦業(yè)、中金黃金、湖南黃金和四川黃金。
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