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事件：2023年3月15日，公司發(fā)布《北京映翰通網(wǎng)絡(luò)技術(shù)股份有限公司2023年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃（草案）》，擬向23位激勵(lì)對(duì)象授予59.60萬(wàn)股限制性股票，授予價(jià)格為每股25.65元。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　擬發(fā)布2023年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，強(qiáng)化核心團(tuán)隊(duì)粘性及積極性
　　根據(jù)公司公告，激勵(lì)計(jì)劃擬向激勵(lì)對(duì)象授予59.60萬(wàn)股限制性股票，約占本激勵(lì)計(jì)劃草案公告時(shí)公司股本總額（5257萬(wàn)股）的1.13%；授予部分涉及的激勵(lì)對(duì)象共計(jì)23人，約占公司全部職工人數(shù)365人（截至2021年12月31日）的6.30%，包括：1）董事、高級(jí)管理人員、核心技術(shù)人員，2)董事會(huì)認(rèn)為需要激勵(lì)的其他人員；此次激勵(lì)計(jì)劃限制性股票的授予價(jià)格為每股25.65元
　　按照激勵(lì)計(jì)劃，2023-2025年公司營(yíng)收復(fù)合增速為20%。此次激勵(lì)計(jì)劃限制性股票考核年度為2023-2025年三個(gè)會(huì)計(jì)年度，每個(gè)會(huì)計(jì)年度考核一次，以2022年?duì)I業(yè)收入為業(yè)績(jī)基數(shù)，公司對(duì)2023-2025年的營(yíng)業(yè)收入相對(duì)于2022年?duì)I業(yè)收入基數(shù)的增長(zhǎng)率進(jìn)行考核——以2022年?duì)I業(yè)收入為基數(shù)，2023年公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率不低于20%/ 2024年公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率不低于44%/ 2025年公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率不低于73%。此前業(yè)績(jī)快報(bào)披露公司2022年?duì)I收3.87億元，按照達(dá)成考核最低營(yíng)業(yè)收入增速來(lái)看，公司2023-2025年的營(yíng)收分別需要達(dá)到4.65/ 5.58/ 6.70億元，年同比增速分別為20%/ 20%/ 20%，三年復(fù)合增速為20%。
　　股權(quán)激勵(lì)提高核心團(tuán)隊(duì)凝聚力，指引未來(lái)公司營(yíng)收增速
　　凝聚核心團(tuán)隊(duì)，打造長(zhǎng)期激勵(lì)效果。公司所在的物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)是人才導(dǎo)向型行業(yè)，高端人才是公司持續(xù)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新、并保持市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的重要因素，此次激勵(lì)不僅有助于吸引并留住優(yōu)秀人才，更有助于進(jìn)一步調(diào)動(dòng)高級(jí)管理人員及相關(guān)技術(shù)人員的積極性和創(chuàng)造性，提升核心團(tuán)隊(duì)凝聚力，通過(guò)股權(quán)激勵(lì)將股東、公司和核心團(tuán)隊(duì)人員，三方利益共同結(jié)合，從而多方位多角度提高公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的能力，提高企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。
　　整體業(yè)績(jī)考核指引公司未來(lái)營(yíng)收增速，四檔考核促進(jìn)激勵(lì)對(duì)象積極優(yōu)化個(gè)人績(jī)效。此次股權(quán)激勵(lì)的考核涉及公司整體營(yíng)收和激勵(lì)對(duì)象個(gè)人業(yè)績(jī)考核兩大部分，根據(jù)公司公告，達(dá)成激勵(lì)的最低營(yíng)收目標(biāo)為三年復(fù)合增速20%及以上（2023-2025年），個(gè)人業(yè)績(jī)考核達(dá)到A才能百分百獲得激勵(lì)股份數(shù)量，B/C/D分別只能拿到80%/50%/0%的股份數(shù)量。在激勵(lì)機(jī)制下，公司核心團(tuán)隊(duì)成員進(jìn)一步結(jié)合個(gè)人收益和公司收益，從而進(jìn)一步激發(fā)個(gè)人積極性及發(fā)展?jié)摿Γ欣诖龠M(jìn)公司長(zhǎng)期戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。
　　電力物聯(lián)網(wǎng)空間廣闊，配網(wǎng)智能化改造成發(fā)力重點(diǎn)
　　電力物聯(lián)網(wǎng)是智能電力落地最確定性領(lǐng)域，南方電網(wǎng)“十四五”規(guī)劃投資約6700億元，其中配電網(wǎng)側(cè)投資約3200億元，在總投資占比達(dá)48%，我們初步測(cè)算“十四五”期間全國(guó)電網(wǎng)規(guī)劃投資總額有望達(dá)到3萬(wàn)億元，其中配網(wǎng)智能化改造為重要環(huán)節(jié)。第三代電力系統(tǒng)是以新能源為主的新型電力系統(tǒng)，重點(diǎn)在于升級(jí)配網(wǎng)系統(tǒng)，配網(wǎng)智能化成為確定性發(fā)展趨勢(shì)。
　　IWOS是新型電力系統(tǒng)的“攝像頭”，是配電網(wǎng)智能化的“起點(diǎn)”
　　隨著新型電力系統(tǒng)進(jìn)程推進(jìn)，風(fēng)電、光伏發(fā)電等新能源接入比例將顯著增加，電力系統(tǒng)面臨“雙高”問(wèn)題，即高比例可再生能源接入與高比例電力電子設(shè)備應(yīng)用，數(shù)字技術(shù)成為解決“雙高”問(wèn)題的關(guān)鍵，而錄波型故障指示器（IWOS）作為智能化進(jìn)程中的“眼睛”，可以在電路系統(tǒng)發(fā)生故障時(shí)，對(duì)線路電流進(jìn)行精確測(cè)量及高速錄波，診斷線路故障類型，并快速解決問(wèn)題，可以為配電網(wǎng)側(cè)穩(wěn)定運(yùn)行起到“保駕護(hù)航”的作用，需求確定性強(qiáng)。
　　公司IWOS產(chǎn)品具備核心競(jìng)爭(zhēng)力，為配電網(wǎng)智能化引領(lǐng)者
　　公司IWOS由采集單元、匯集單元和智能分析云平臺(tái)三大系統(tǒng)組成，三個(gè)組成單元均為公司自主研發(fā)設(shè)計(jì)，故障檢測(cè)準(zhǔn)確率已達(dá)90%（傳統(tǒng)產(chǎn)品準(zhǔn)確率在50%以下），同時(shí)公司擁有自己的數(shù)據(jù)庫(kù)，具備較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。IWOS自2017年開(kāi)始進(jìn)入全國(guó)各省電網(wǎng)市場(chǎng)，已在國(guó)家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)超過(guò)23個(gè)省市得到應(yīng)用，已安裝設(shè)備數(shù)量數(shù)萬(wàn)套，覆蓋線路上千條，同時(shí)，公司致力于海外市場(chǎng)的拓展，目前已在境外十幾個(gè)國(guó)家或地區(qū)進(jìn)行試點(diǎn)。
　　深耕工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)和智能電網(wǎng)，兼具軟硬實(shí)力
　　公司主營(yíng)產(chǎn)品包括工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)通信產(chǎn)品和物聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新解決方案兩大類別，其中工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)通信產(chǎn)品主要包括工業(yè)無(wú)線路由器、無(wú)線數(shù)據(jù)終端、邊緣計(jì)算網(wǎng)關(guān)、工業(yè)以太網(wǎng)交換機(jī)等產(chǎn)品，而物聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新解決方案產(chǎn)品主要包括智能配電網(wǎng)狀態(tài)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)產(chǎn)品、智能售貨控制系統(tǒng)產(chǎn)品、智能車(chē)聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)產(chǎn)品等。在智能電力領(lǐng)域，公司DTU產(chǎn)品服務(wù)于國(guó)家電網(wǎng)配網(wǎng)自動(dòng)化改造，需求確定性較強(qiáng)。公司兼具硬實(shí)力和軟實(shí)力，持續(xù)加大的研發(fā)投入保持了公司在行業(yè)內(nèi)的技術(shù)領(lǐng)先力，同時(shí)不斷完善營(yíng)銷(xiāo)渠道，使得品牌影響力持續(xù)增強(qiáng)，為長(zhǎng)期成長(zhǎng)奠定基礎(chǔ)。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)
　　公司作為配網(wǎng)智能化領(lǐng)先企業(yè)，深耕IWOS、DTU等產(chǎn)品，同時(shí)卡位工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)，未來(lái)成長(zhǎng)空間大。預(yù)計(jì)公司2022-2024年凈利潤(rùn)分別為0.70億元、1.04億元、1.35億元，對(duì)應(yīng)