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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　產(chǎn)業(yè)鏈觀點(diǎn)：硅料邊際拐點(diǎn)已現(xiàn)，行業(yè)大年趨勢明確，重視光伏投資機(jī)會(huì)。周專題：22年國內(nèi)逆變器出口大幅增長，歐洲為最主要市場，國內(nèi)招標(biāo)市場組串式占據(jù)主流。
　　摘要：
　　投資建議：硅料邊際拐點(diǎn)已現(xiàn)，行業(yè)大年趨勢明確，重視光伏投資機(jī)會(huì)。上游價(jià)格邊際拐點(diǎn)已現(xiàn)，博弈落地需求啟動(dòng)。上周硅料價(jià)格如期開始松動(dòng)，報(bào)價(jià)區(qū)間開始小幅下移。我們預(yù)計(jì)本輪硅料價(jià)格二次見頂已至，后續(xù)博弈落地行業(yè)將重回需求提升階段，預(yù)計(jì)行業(yè)裝機(jī)大規(guī)模啟動(dòng)及組件大單簽訂有望在3-4月到來。我們認(rèn)為，此輪產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格波動(dòng)主要系短期環(huán)節(jié)間庫存影響帶來價(jià)格博弈，進(jìn)而印證下游需求旺盛；全年看供給側(cè)瓶頸打開，維持此前全年價(jià)格下行判斷，不改光伏大年預(yù)期。本輪價(jià)格邊際拐點(diǎn)已現(xiàn)，行業(yè)將進(jìn)入博弈落地需求啟動(dòng)階段，建議投資者把握光伏投資機(jī)會(huì)。重點(diǎn)把握23年行業(yè)投資主線：1）硅片：推薦TCL中環(huán)，隆基綠能；2）電池片及一體化：推薦愛旭股份、晶科能源、天合光能、隆基綠能、晶澳科技、通威股份；3）輔材：推薦歐晶科技、石英股份、美暢股份、金博股份；4）逆變器、EPC、電站等中下游環(huán)節(jié)：推薦陽光電源、錦浪科技、固德威、德業(yè)股份、禾邁股份、昱能科技。
　　22年國內(nèi)逆變器出口大幅增長，歐洲為最主要市場，國內(nèi)招標(biāo)市場組串式占據(jù)主流，華為、陽光電源為中標(biāo)龍頭。2022年逆變器出口金額89.71億美元，同比增長75.03%，其中歐洲出口金額占比高達(dá)56.32%。國內(nèi)招標(biāo)市場由央企主導(dǎo)，組串式占比高達(dá)75%。中標(biāo)市場華為、陽光電源雙龍頭地位穩(wěn)固。
　　近期產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格漲跌趨勢分化。3月10日多晶硅致密料價(jià)格21.5萬元/噸，周環(huán)比下降3.8%；單晶硅片182價(jià)格6.36元/片，周環(huán)比上升2.58%；單晶PERC182電池片價(jià)格1.11元/W，周環(huán)比上升2.78%；單面單晶PERC182組件1.73元/W，周環(huán)比上升0.58%。
　　22年國內(nèi)光伏裝機(jī)增長快速，海外出口穩(wěn)定提升。2022年組件累計(jì)出口423.75億美元，同比+65.45%。2022年電池片累計(jì)出口40.03億美元，同比+40.66%。2022年逆變器累計(jì)出口89.71億美元，同比+75.03%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：超預(yù)期的行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)帶來的競爭加劇導(dǎo)致價(jià)格超預(yù)期下跌；海外貿(mào)易保護(hù)與供應(yīng)鏈壁壘；匯率波動(dòng)；需求不及預(yù)期。