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本報告導讀：
　　我們認為地產產業(yè)鏈或成為2023年投資勝負手，繼續(xù)推薦竣工端消費建材龍頭。
　　摘要：
　　水泥：全國水泥市場價格環(huán)比大幅上漲2.3%。價格上漲地區(qū)主要集中在華東和中南地區(qū)，以及陜西和云南，幅度10-30元/噸；回落區(qū)域為河北和重慶，幅度20-30元/噸。三月上旬，全國水泥市場需求繼續(xù)保持緩慢回升態(tài)勢，全國出貨率環(huán)比提升3個百分點，華東、華南企業(yè)出貨量普遍達到8-9成；東北、華北、西北地區(qū)為3-4成；華中和西南地區(qū)恢復到6-7成。
　　玻璃：國內浮法玻璃均價為1737.04元，環(huán)比下跌5.75元。浮法玻璃市場交投好轉明顯，部分區(qū)域庫存得到一定削減。前期下游加工廠持續(xù)消化自身庫存，近期庫存得到一定削減，補貨需求增加，市場成交好轉較明顯，帶動部分區(qū)域價格上漲，但整體供應存壓下，漲幅受限。目前下游加工廠整體仍以剛需補貨為主，備貨意向較弱，關注后期加工廠訂單情況。
　　玻纖：無堿池窯粗紗市場整體仍延續(xù)偏弱走勢，多數(shù)廠報價暫穩(wěn)，但成交多存優(yōu)惠政策，中下游仍按需少量采購為主，部分貿易商適當減少備貨。需求端看，多數(shù)下游開工恢復仍較緩慢，加之當前中下游訂單情況存差異，短期下游備貨意向不大。但成本端支撐下，主流產品價格大概率維穩(wěn)運行。國內池窯電子紗市場仍延續(xù)較弱走勢，多數(shù)池窯廠出貨仍顯一般，月初多數(shù)廠電子紗及電子布價格均有松動，降后市場走貨未見明顯恢復。
　　主要原材料價格：3月6日-3月10日燃料油(油漿):山東地區(qū)：4820元/噸，環(huán)比-280元/噸）。華東重質純堿3090元/噸，環(huán)比+40元/噸。
　　建材行業(yè)策略：
　　第一，2月社融信貸數(shù)據(jù)再超預期，尤其是企業(yè)和居民融資回暖；結合兩會政府工作報告定調財政政策積極，流動性合理充裕，3.8萬億專項債，整體貨幣政策維持寬松。我們認為年后經濟強復蘇的預期落空后，市場一致預期地產需求依舊會拖累建材龍頭需求；但根據(jù)我們估算龍頭建材企業(yè)一季度業(yè)績可能超過市場預期，或將引領市場預期上調。同時考慮到后續(xù)一旦地產銷售出現(xiàn)扭轉或保交付資金有更大的尺度下放，建材發(fā)貨的彈性將明顯釋放，業(yè)績與估值的空間將進一步打開。我們繼續(xù)推薦東方雨虹、偉星新材、北新建材、大亞圣象、兔寶寶、旗濱集團、信義玻璃。
　　第二，繼續(xù)推薦制造業(yè)全球龍頭中國巨石、福耀玻璃、信義玻璃；新材料板塊繼續(xù)推薦中復神鷹、石英股份。
　　風險提示
　　國內貨幣、房地產宏觀政策風險。國內貨幣政策的收緊將嚴重影響各個重大基建項目的開工進程；房地產的宏觀調控將關系到土地開發(fā)、房地產的投資，作為水泥主要的下游需求，兩者政策的變動都將直接影響到水泥的價格。
　　原材料成本風險。煤炭是水泥的主要原材料成本之一，短期內我們預判煤炭價格上行空間不會很大，但一旦上漲，短期內影響水泥企業(yè)的盈利能力。