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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　2023年是乘用車市場競爭加劇的一年，也是自主品牌市場份額加速提升的一年，中期維度頭部自主車企的市場空間被進(jìn)一步打開，帶動(dòng)國產(chǎn)零部件企業(yè)高速增長。
　　摘要：
　　頭部車企與國內(nèi)零部件企業(yè)充分受益自主品牌崛起，推薦“智能化+高景氣度新能源化+自主品牌”三條投資主線。隨著自主品牌市占率提升和價(jià)格帶抬升，頭部自主車企中期維度的凈利潤將有較大增長空間，同時(shí)自主品牌市占率提升也將帶動(dòng)國內(nèi)零部件企業(yè)市占率持續(xù)提升。推薦三條主線，智能化主線，推薦標(biāo)的伯特利、上聲電子、星宇股份、德賽西威、科博達(dá)、華陽集團(tuán)、華域汽車等；高景氣度新能源化主線，推薦標(biāo)的雙環(huán)傳動(dòng)、瑞鵠模具、愛柯迪、滬光股份、旭升集團(tuán)、標(biāo)榜股份、新泉股份、巨一科技、拓普集團(tuán)等；自主品牌主線，推薦標(biāo)的理想汽車、吉利汽車、長安汽車、比亞迪、春風(fēng)動(dòng)力、福耀玻璃等，受益標(biāo)的長城汽車H股、江淮汽車等。
　　2022年：自主品牌快速崛起，持續(xù)搶占外資品牌市場。2022年自主品牌在國內(nèi)乘用車市場上的份額快速提升，外資品牌承壓明顯，其中日系/韓系份額降幅比較大，主要原因?yàn)樽灾鞑寤旒夹g(shù)成熟后，以比亞迪為代表的高性價(jià)比插混車型銷量快速提升，主打性價(jià)比的日系/韓系主力車型銷量受沖擊明顯。中高端市場新勢力的銷量快速提升并未對傳統(tǒng)豪華車型銷量造成明顯影響，銷售增量多來自于消費(fèi)升級。
　　 2022年：新能源車市場飛速發(fā)展，混動(dòng)車型開始發(fā)力。2022年我國新能源汽加速滲透，其中混動(dòng)車型銷量增速高于純電車，打開了10-20萬中端市場的新能源車滲透空間。從銷量價(jià)格帶角度來看，消費(fèi)升級在傳統(tǒng)燃油車上體現(xiàn)較為明顯，中高端車型銷量占比提升，純電車型市場競爭力提升帶動(dòng)中游價(jià)格帶銷量占比上行，插混車型隨著技術(shù)不斷成熟，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)去高端化趨勢。
　　中期維度，自主份額將持續(xù)提升，借助混動(dòng)市場和出口市場搶占中端市場，中高端市場爆發(fā)可期。2023年隨著長城、吉利、長安等自主品牌在混動(dòng)市場發(fā)力，10-20萬價(jià)格帶自主品牌份額將迎來加速提升；乘用車出口市場有望持續(xù)爆發(fā)，憑借高性價(jià)比優(yōu)勢進(jìn)一步打開東南亞、南亞、東歐、大洋洲等市場，到2025年自主品牌出口銷量有望超過600萬輛；隨著產(chǎn)品矩陣不斷豐富以及消費(fèi)者接受程度提升，中高端純電對BBA等豪華品牌的替代將逐步到來。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1.自主品牌份額提升不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；2.汽車消費(fèi)刺激政策低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；3.原材料價(jià)格與匯率風(fēng)險(xiǎn)。