>> 西南證券-汽車行業(yè)周報：2月重卡復(fù)蘇強，乘用車以價換量-230313
| 上傳日期： |
2023/3/13 |
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| 2883KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
鄭連聲 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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行情回顧：上周，]SW汽車板塊下跌6.2%，滬深300下跌4%。估值上，截止3月10日收盤，汽車行業(yè)PE（TTM）為27倍，較前一周下跌7.2%。
投資建議：2月車市景氣度有所回升，其中，新能源車表現(xiàn)較強，批發(fā)銷量達(dá)到49.6萬輛，同比增長56.1%，環(huán)比增長27.5%。近期湖北政府與東風(fēng)汽車開啟政企合作掀起“價格戰(zhàn)”，高額補貼提升購車需求，在一定程度上助力3月車市復(fù)蘇，但此次大幅降價主要針對部分滯銷車型，其他主流車型的優(yōu)惠并沒有發(fā)生明顯變化，因此，此次大幅降價系小范圍事件，不會對車市價格體系產(chǎn)生長久沖擊，預(yù)計車市價格有望在滯銷車型庫存消化及國六B實施后恢復(fù)正常。投資機會方面，建議關(guān)注業(yè)績增長確定性強以及在北美及周邊布局從而有望享受今年美國電車高增長紅利的優(yōu)質(zhì)汽車零部件標(biāo)的，比如特斯拉與比亞迪產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的；此外，建議關(guān)注復(fù)蘇預(yù)期確定性高的重卡板塊優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。
乘用車：2月乘用車市場零售達(dá)到139.0萬輛，同比增長10.4%，環(huán)比增長7.5%；廠商批發(fā)銷量161.8萬輛，同比增長10.2%，環(huán)比增長11.7%。3月前兩周銷量數(shù)據(jù)尚未披露，伴隨陸續(xù)出臺的各地購車優(yōu)惠政策、車企降價清庫存等因素，預(yù)計3月銷量有望繼續(xù)復(fù)蘇。主要標(biāo)的：廣汽集團(tuán)（601238）、愛柯迪（600933）、精鍛科技（300258）、福耀玻璃（600660）、豪能股份（603809）、科博達(dá)（603786）、星宇股份（601799）、津榮天宇（300988）、伯特利（603596）。
新能源汽車：2月新能源乘用車批發(fā)銷量達(dá)到49.6萬輛，同比增長56.1%，環(huán)比增長27.5%；零售銷量達(dá)到43.9萬輛，同比增長61.0%，環(huán)比增長32.8%。2月新能源市場受到新能源車降價、地方新能源政策補貼等影響，實現(xiàn)較大增長。3月在新車型供給助力下，新能源汽車銷量仍有望保持快速增長。主要標(biāo)的：比亞迪（002594）、拓普集團(tuán)（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、寧德時代（300750）、華域汽車（600741）、文燦股份（603348）。
智能汽車：自然資源部發(fā)布《智能汽車基礎(chǔ)地圖標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)指南（2023版）》，指南指出，提出到2023年，形成較為完善的智能汽車基礎(chǔ)地圖標(biāo)準(zhǔn)體系的目標(biāo)，對數(shù)據(jù)生產(chǎn)、質(zhì)量監(jiān)測等技術(shù)提出規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)。此次建設(shè)指南的發(fā)布，表明國家層面對智能汽車相關(guān)領(lǐng)域的關(guān)注，未來智能化將是重要發(fā)展方向。建議關(guān)注：1）華為汽車產(chǎn)業(yè)鏈，如長安汽車（000625）、廣汽集團(tuán)（601238）；2）攝像頭/毫米波雷達(dá)/激光雷達(dá)等傳感器需求持續(xù)增加，智能車燈/智能座艙/空氣懸架/線控制動與轉(zhuǎn)向等部件滲透率持續(xù)提升，主要標(biāo)的：星宇股份（601799）、伯特利（603596）、科博達(dá)（603786）、阿爾特（300825）、德賽西威（002920）、華陽集團(tuán)（002906）。
重卡：第一商用車最終統(tǒng)計，2月重卡市場銷售7.72萬輛，同比增長29%，環(huán)比增長58%，繼連續(xù)下滑21個月后首次出現(xiàn)增長，此次較大的增速利于提振行業(yè)整體信心。我們預(yù)計23年是重卡的復(fù)蘇期，疊加各廠商對于海外重卡市場的積極開拓，23年重卡市場復(fù)蘇的確定性較高。主要標(biāo)的：中國重汽（3808.HK/000951）、濰柴動力（2338.HK/000338）、奧福環(huán)保（688021）。
風(fēng)險提示：政策波動風(fēng)險；疫情風(fēng)險；芯片短缺風(fēng)險；原材料價格上漲風(fēng)險；車企電動化轉(zhuǎn)型不及預(yù)期的風(fēng)險；智能網(wǎng)聯(lián)汽車推廣不及預(yù)期等的風(fēng)險。
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