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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　2023年在加劇的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中行業(yè)將加速出清，自主品牌份額將繼續(xù)大幅提升，價(jià)格失守的合資品牌短期能緩解庫(kù)存壓力，但中期維度市場(chǎng)份額和單車(chē)盈利將大幅縮水。
　　摘要：
　　乘用車(chē)市場(chǎng)將在加劇的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中加速出清，自主品牌份額繼續(xù)大幅提升。近期部分合資品牌經(jīng)銷(xiāo)商大幅降價(jià)去庫(kù)存表面是需求不振，但更多是在自主和一線(xiàn)合資擠壓下的無(wú)奈之舉，價(jià)格的屠刀落下就很難收回。2023年預(yù)計(jì)行業(yè)將加速出清，合資繼續(xù)退場(chǎng)，自主品牌份額將繼續(xù)大幅提升，這也將帶動(dòng)國(guó)產(chǎn)零部件企業(yè)的市場(chǎng)份額的進(jìn)一步提升。
　　部分合資品牌經(jīng)銷(xiāo)商大幅降價(jià)清庫(kù)存實(shí)屬無(wú)奈之舉，國(guó)六切換影響不大，自主品牌小幅降價(jià)讓利為新車(chē)型推出做準(zhǔn)備。近期的乘用車(chē)降價(jià)熱潮中，部分合資品牌的部分經(jīng)銷(xiāo)商降價(jià)幅度最大，表面上看是短期需求波動(dòng)帶來(lái)的庫(kù)存壓力，但實(shí)際上是2022年以來(lái)高性?xún)r(jià)比自主車(chē)型推出以及一線(xiàn)合資品牌大幅降價(jià)后的競(jìng)爭(zhēng)力下降，沒(méi)有新車(chē)型的支持下價(jià)格體系的崩塌很難再挽回。自主品牌目前的策略是小幅度降價(jià)讓利，同時(shí)加速高性?xún)r(jià)比的車(chē)型推出。2023年過(guò)六B的切換影響不大，一是離切換時(shí)點(diǎn)還有4個(gè)月時(shí)間，同時(shí)國(guó)六A的庫(kù)存占比并沒(méi)有非常高，合資品牌壓力相對(duì)較大。
　　消費(fèi)者觀望情緒再次加重，行業(yè)需求復(fù)蘇時(shí)點(diǎn)有所推遲。本次降價(jià)范圍本來(lái)相對(duì)有限，但消費(fèi)者心中已經(jīng)有了較強(qiáng)的降價(jià)預(yù)期，短期消費(fèi)觀望情緒加重，直接體現(xiàn)就是終端進(jìn)店量數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好但成交量下降。大幅降價(jià)的品牌銷(xiāo)量短期或有反彈但總量有限。我們預(yù)計(jì)行業(yè)復(fù)蘇的時(shí)點(diǎn)會(huì)有所推遲，需要等到清庫(kù)存行為接近尾聲。在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期下乘用車(chē)銷(xiāo)量2023年我們對(duì)整體需求并不悲觀。
　　行業(yè)加速出清下，整車(chē)和零部件企業(yè)中期成長(zhǎng)邏輯更加明確：優(yōu)質(zhì)自主品牌中期銷(xiāo)量以及單車(chē)盈利將繼續(xù)提升，零部件企業(yè)也會(huì)顯著受益供應(yīng)鏈封閉的合資品牌的市場(chǎng)份額的下降。繼續(xù)推薦三條主線(xiàn)，智能化主線(xiàn)，推薦標(biāo)的伯特利、上聲電子、星宇股份、德賽西威、科博達(dá)、華陽(yáng)集團(tuán)、華域汽車(chē)等；高景氣度新能源化主線(xiàn)，推薦標(biāo)的愛(ài)柯迪、瑞鵠模具、雙環(huán)傳動(dòng)、滬光股份、旭升集團(tuán)、標(biāo)榜股份、新泉股份、巨一科技、拓普集團(tuán)等；自主品牌主線(xiàn)，推薦標(biāo)的理想汽車(chē)、長(zhǎng)安汽車(chē)、吉利汽車(chē)、長(zhǎng)城汽車(chē)、比亞迪、春風(fēng)動(dòng)力、福耀玻璃等，受益標(biāo)的江淮汽車(chē)等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：汽車(chē)市場(chǎng)需求不及預(yù)期