>> 國(guó)盛證券-電力設(shè)備行業(yè)周報(bào)：美國(guó)放行中國(guó)光伏電池板，2月新能源汽車銷量邊際改善-230312
| 上傳日期： |
2023/3/13 |
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pdf 共18頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)盛證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
楊潤(rùn)思,楊凡儀,林卓欣 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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核心推薦：TCL中環(huán)、天順風(fēng)能、寧德時(shí)代、中來(lái)股份、亞星錨鏈、東方日升、祥鑫科技。
光伏：美國(guó)開始放行中國(guó)光伏電池板，美國(guó)市場(chǎng)或?qū)?lái)光伏板塊大催化。美東時(shí)間3月6號(hào)，美國(guó)總統(tǒng)清潔能源事務(wù)高級(jí)顧問(wèn)約翰波德斯塔在休斯頓CERAWeek能源會(huì)議期間對(duì)媒體證實(shí)，美國(guó)從中國(guó)進(jìn)口的太陽(yáng)能電池板數(shù)量已經(jīng)增加。天合光能美國(guó)發(fā)言人梅麗莎·卡瓦納對(duì)媒體表示，過(guò)去四個(gè)月已有超過(guò)900兆瓦的太陽(yáng)能電池板已在美國(guó)清關(guān)。自2022年6月美國(guó)強(qiáng)迫勞動(dòng)預(yù)防法案生效以來(lái)，美國(guó)海關(guān)和邊境保護(hù)局已扣押超1000批中國(guó)太陽(yáng)能組件，價(jià)值達(dá)數(shù)億美元。光伏組件進(jìn)口受阻直接導(dǎo)致美國(guó)太陽(yáng)能項(xiàng)目成本激增、開發(fā)受阻。與此同時(shí)，美國(guó)市場(chǎng)光伏發(fā)展缺少組件，導(dǎo)致美國(guó)市場(chǎng)光伏組件價(jià)格持續(xù)上漲。此次放行標(biāo)志著中國(guó)光伏廠商可以重新進(jìn)入美國(guó)光伏市場(chǎng)。從需求端，美國(guó)市場(chǎng)的順利通過(guò)有望激發(fā)美國(guó)需求加速?gòu)?fù)蘇，2023年美國(guó)需求有望高增長(zhǎng)。從供給端，當(dāng)下美國(guó)組件單瓦盈利較高，優(yōu)先進(jìn)入美國(guó)通關(guān)的廠商盈利彈性大。關(guān)注光伏一體化組件，龍頭組件企業(yè)海外議價(jià)能力強(qiáng)，后續(xù)原材料價(jià)格下行后有望帶來(lái)盈利持續(xù)超預(yù)期。光伏板塊前期調(diào)整較多，主要環(huán)節(jié)對(duì)應(yīng)2023年P(guān)E估值處于歷史低分位水平，當(dāng)下位置不必悲觀?？紤]到需求釋放帶來(lái)排產(chǎn)上行。首推直接受益的輔材環(huán)節(jié)，膠膜福斯特、賽伍技術(shù)、海優(yōu)新材，天宜上佳等。組件需求提升+硅片率先讓利，優(yōu)選電池+組件環(huán)節(jié)。組件推薦順序?yàn)樘旌瞎饽?、晶科能源、隆基綠能、晶澳科技、東方日升，關(guān)注電池片鈞達(dá)股份。地面電站放量利好逆變器陽(yáng)光電源，支架中信博、意華股份、清源股份。
氫能：內(nèi)蒙古寶豐260+40萬(wàn)噸/年“綠氫+煤”制烯烴項(xiàng)目開工，為全球唯一規(guī)?；褂镁G氫替代化石能源生產(chǎn)烯烴項(xiàng)目。內(nèi)蒙古寶豐260+40萬(wàn)噸/年“綠氫+煤”制烯烴項(xiàng)目開工。該項(xiàng)目采用綠氫與現(xiàn)代煤化工融合協(xié)同生產(chǎn)工藝，年運(yùn)行時(shí)間8000小時(shí)，年產(chǎn)260萬(wàn)噸煤制烯烴和配套40萬(wàn)噸植入綠氫耦合制烯烴，投資額478億元，是目前為止全球單廠規(guī)模最大的煤制烯烴，也是全球唯一一個(gè)規(guī)?；镁G氫替代化石能源生產(chǎn)烯烴的項(xiàng)目。
儲(chǔ)能：本周（3.02-3.08）儲(chǔ)能中標(biāo)1.04GW/2.48GWh，碳酸鋰降價(jià)帶動(dòng)儲(chǔ)能中標(biāo)均價(jià)回落。①中標(biāo)規(guī)模：本周（ 3.02~3.08 ）儲(chǔ)能中標(biāo)總規(guī)模1042MW/2484MWh，儲(chǔ)能系統(tǒng)1.2GWh；EPC 100MW/200MWh，以儲(chǔ)能系統(tǒng)為主。②中標(biāo)均價(jià)：3月儲(chǔ)能系統(tǒng)中標(biāo)候選均價(jià)1.23元/Wh，儲(chǔ)能EPC中標(biāo)候選均價(jià)為1.81元/Wh，均較2月均有所下跌。我們判斷主要系碳酸鋰成本下降帶動(dòng)價(jià)格傳導(dǎo)，或催化儲(chǔ)能放量需求。推薦方向：建議關(guān)注國(guó)內(nèi)外增速確定性高的大儲(chǔ)方向，首推陽(yáng)光電源、東方日升、科華數(shù)據(jù)。推薦布局氫能領(lǐng)域的龍頭隆基綠能、陽(yáng)光電源；優(yōu)質(zhì)設(shè)備廠商雙良節(jié)能、億利潔能、華電重工、昇輝科技、華光環(huán)能。
新能源車：中汽協(xié)與乘聯(lián)會(huì)發(fā)布2月銷量數(shù)據(jù)，新能源汽車銷量邊際改善態(tài)勢(shì)顯現(xiàn)。本周，中汽協(xié)與乘聯(lián)會(huì)發(fā)布新能源汽車2月份銷量數(shù)據(jù)。隨著穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策措施效應(yīng)近一步顯現(xiàn)，疊加疫情影響消退等有利因素，我國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣水平繼續(xù)回收，帶動(dòng)新能源汽車產(chǎn)銷同環(huán)比快速增長(zhǎng)。據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2023年2月我國(guó)實(shí)現(xiàn)新能源汽車銷量52.5萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)55.9%，環(huán)比增長(zhǎng)28.7%，滲透率達(dá)26.6%。新能源乘用車方面，隨著新能源汽車市場(chǎng)做出相應(yīng)調(diào)整消化補(bǔ)貼退坡影響，新能源乘用車銷量同環(huán)比增速回升，實(shí)現(xiàn)批發(fā)銷量49.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)56.1%，環(huán)比增長(zhǎng)27.5%，滲透率達(dá)30.6%，同比提升9pct，環(huán)比提升9pct。我們認(rèn)為2月份新能源汽車銷量邊際改善態(tài)勢(shì)明顯，隨著自主車企依托于電動(dòng)與混動(dòng)技術(shù)平臺(tái)加快車型投放，新能源汽車市場(chǎng)將維持高景氣度。推薦方面，1）價(jià)格傳導(dǎo)順暢，具備技術(shù)優(yōu)勢(shì)的寧德時(shí)代、億緯鋰能；看好具備成本優(yōu)勢(shì)的德方納米、尚太科技；看好競(jìng)爭(zhēng)格局穩(wěn)定，降價(jià)幅度較低的隔膜環(huán)節(jié)恩捷股份。2）推薦受益銷量提升且受下游壓價(jià)影響較低的結(jié)構(gòu)件板塊祥鑫科技、科達(dá)利。3）關(guān)注出口條線的國(guó)軒高科、當(dāng)升科技、星源材質(zhì)等。
風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源裝機(jī)需求不及預(yù)期，新能源發(fā)電政策不及預(yù)期，宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期，模型測(cè)算風(fēng)險(xiǎn)。
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