>> 中泰證券-汽車電子行業(yè)周跟蹤：車企大規(guī)模降價短期加劇競爭，長期有利于優(yōu)化行業(yè)格局-230312
| 上傳日期： |
2023/3/13 |
大小： |
1535KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
王芳 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本周國內(nèi)及海外汽車電子板塊均有所承壓。國內(nèi)方面，受大盤下行疊加燃油車大規(guī)模降價影響，本周國內(nèi)汽車電子板塊情緒較低，新能源汽車指數(shù)和智能車指數(shù)累計分別下跌3.0%和3.1%，分別跑贏滬深300指數(shù)0.9%和0.8%。海外方面，本周海外汽車電子板塊全線下跌，其中整車板塊和激光雷達板塊跌幅較大。
2月國內(nèi)和歐洲新能源車銷量均有所恢復。國內(nèi)方面，2月國內(nèi)新能源車銷量52.5萬輛，同比+55.9%，環(huán)比+28.7%，新能源車滲透率為26.6%，環(huán)比+1.8pct，1-2月國內(nèi)新能源車累計銷售93.3萬輛，同比+20.8%，累計滲透率達25.7%；受益1月初降價政策，2月特斯拉中國銷量繼續(xù)提升，共交付7.44萬輛，同比+32%，環(huán)比+13%。歐洲方面，2月歐洲7國新能源乘用車銷量為12.7萬輛，同比+5%，環(huán)比+11%，新能源車滲透率提升2 pct至20%，歐洲新能源車補貼首先在插電混動領(lǐng)域退坡，因此插電混動需求持續(xù)走弱，2月銷量回升主要由純電帶動。
車企大規(guī)模降價短期加劇競爭，長期有利于優(yōu)化行業(yè)格局。3月6日前后東風汽車多個品牌開啟大規(guī)模降價促銷活動，補貼最高達9.8萬元，此后上汽大眾、福特電馬、凱迪拉克等多個燃油車型降價。新能源車方面，比亞迪、長安深藍、嵐圖亦推出補貼政策。燃油車此次大規(guī)模降價一方面迫于前期新能源車企降價壓力，另一方面也有較強清庫存需求。短期來看，燃油車大幅度降價或?qū)ο鄳?yīng)價位段的新能源車銷量造成負面影響，在汽車電動化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化升級過程中，車企研發(fā)投入較大，適度的價格競爭或可刺激消費，但過度價格戰(zhàn)將加大車企和產(chǎn)業(yè)鏈盈利壓力。長期來看，新能源車替代燃油車的趨勢明確，且在激烈的價格競爭中，擁有品牌、技術(shù)和供應(yīng)鏈優(yōu)勢的車企將更具韌性，長期有利于優(yōu)化行業(yè)競爭格局。
安森美與寶馬簽署長協(xié)供應(yīng)EliteSiC芯片，豪威收購CAN/LIN收發(fā)器芯片設(shè)計廠商芯力特。1）電動化：安森美與寶馬簽署長協(xié)供應(yīng)EliteSiC芯片；長城汽車發(fā)布全新智能四驅(qū)電混技術(shù)Hi4；三星SDI將和通用在美國合建電池廠；大眾優(yōu)先考慮在北美建電池廠。2）智能化：豪威收購CAN/LIN收發(fā)器芯片設(shè)計廠商芯力特；吉利聯(lián)手中科創(chuàng)達成立汽車軟件公司；光子晶體“智能座艙透明顯示屏”獲知名整車廠項目定點；小鵬P7i上市；舜宇光學2月車載鏡頭出貨量792.1萬件，環(huán)比-13.7%，同比+39.7%。
后續(xù)催化劑：新車發(fā)布方面，比亞迪騰勢N7正式通過申報，定位中型純電SUV，可選裝2顆激光雷達，新車或于3月內(nèi)正式發(fā)布；新車交付方面，理想L7已于3月11日開啟交付，飛凡F7將于3月底上市并同步開啟交付，蔚來EC7和全新ES8將分別于5月、6月開啟交付，廣汽埃安Hyper GT預計23H1上市交付。路特斯ELETRE、集度ROBO-01將于2023年內(nèi)交付，沃爾沃EX90將于2024年初交付。車展方面，上海國際車展將于4.18日-4.27日在上海國家會展中心舉辦，粵港澳大灣區(qū)車展將于6月開幕。
建議關(guān)注汽車電動智能化核心標的，把握“含車量”和“國產(chǎn)替代”兩條主線：
1）智能駕駛：韋爾股份、北京君正、舜宇光學、聯(lián)創(chuàng)電子、永新光學、長光華芯、藍特光學、電連技術(shù)等
2）智能座艙：華陽集團、長信科技、隆利科技、水晶光電等
3）電動化：時代電氣、斯達半導、士蘭微、宏微科技、東微半導、法拉電子、江海股份、奧?？萍?、東山精密、世運電路、三環(huán)集團、順絡(luò)電子等
風險提示：電動車滲透率不及預期風險；汽車智能化發(fā)展不及預期風險；研報使用的信息更新不及時風險
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