>> 華泰證券-汽車行業(yè)周報(第十周)：“強(qiáng)降價”針對末代產(chǎn)品，加重觀望情緒-230313
| 上傳日期： |
2023/3/13 |
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| 3011KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
宋亭亭 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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本周觀點(diǎn)
1)3月以來新能源車銷售率先恢復(fù)，燃油車受觀望情緒影響表現(xiàn)平淡，消費(fèi)有望在車企促銷的持續(xù)推動下逐步修復(fù)；2)在智能化、電動化發(fā)展的大趨勢下，中國制造將同步發(fā)力國產(chǎn)替代和海外市場開拓。持續(xù)關(guān)注：傳統(tǒng)零部件國產(chǎn)替代，包括內(nèi)外飾、車燈等；技術(shù)突破帶動產(chǎn)業(yè)成長，包括域控、線控底盤、一體化壓鑄、空懸等;以及800V高壓等具備領(lǐng)先優(yōu)勢的子領(lǐng)域。3)商用車23年將迎來復(fù)蘇，看好龍頭企業(yè)盈利恢復(fù)。
子行業(yè)觀點(diǎn)
1）乘用車：部分合資品牌庫存較高，出現(xiàn)大幅降價以完成清庫需求，其中湖北部分末代車型(雪鐵龍C6、C3)出現(xiàn)大額讓利，影響了用戶購車情緒，門店銷售線索量恢復(fù)至4Q22水平，但持幣觀望情緒重，成交率僅恢復(fù)至4Q22五成。根據(jù)對此輪降價金額的估算，預(yù)計(jì)3月即可結(jié)束，實(shí)際為短期擾動。2）零部件：“節(jié)能減排”導(dǎo)向下，汽車輕量化已是大勢所趨。鋁合金性能優(yōu)異、成本適中，是目前效益較高的輕質(zhì)材料——鋁制V型梁較鋼制可減輕40%重量，提升約16%力學(xué)性能，還可應(yīng)用于車身骨架、車門、防撞梁、副車架、電池箱、減震塔等核心部件。目前，旭升集團(tuán)、拓普集團(tuán)、中鼎股份等自主供應(yīng)商均已加速布局輕量化部件，擴(kuò)充產(chǎn)能迎接賽道擴(kuò)容。
重點(diǎn)公司及動態(tài)
公司推薦：1)比亞迪:23年為新車型大年，市占率可繼續(xù)提升；2)星宇股份:23年新能源訂單將開始放量；3)科博達(dá)：底盤控制器業(yè)務(wù)發(fā)力，配套強(qiáng)勢品牌驅(qū)動業(yè)績兌現(xiàn);4)中國重汽H:成本控制強(qiáng)化，行業(yè)回暖下將釋放可觀的利潤彈性；5)福田汽車：輕裝上陣，將充分受益于行業(yè)復(fù)蘇。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行致需求不足；芯片短缺問題持續(xù)
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