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中汽協(xié)公布了2月份汽車工業(yè)銷量情況：
　　2月份汽車銷量197.6萬輛，同比增長13.5%，環(huán)比增長19.8%，累計銷量362.5萬輛，同比下降15.2%。
　　2月銷量繼續(xù)恢復(fù)，但回暖彈性不足
　　各地汽車消費補貼政策以及新能源車企的價格調(diào)整，帶動了汽車市場需求回歸常態(tài)。疊加低基數(shù)效應(yīng)，導(dǎo)致2月銷量實現(xiàn)同比增長。但是累計銷量繼續(xù)下跌，反映了市場回暖彈性不足。一方面政策透支效應(yīng)的影響仍舊顯著，另一方面，行業(yè)消費需求盡顯疲軟態(tài)勢。
　　3月銷量或?qū)⒎€(wěn)定增長，預(yù)計全年呈現(xiàn)低開、穩(wěn)走、翹尾走勢
　　由于新能源車企的價格戰(zhàn)擠壓了燃油車的市場份額，存量競爭格局愈演愈烈，燃油車車企的集中跟進對3月銷量增量會形成支撐。考慮到務(wù)實的經(jīng)濟增長目標(biāo)，以及目前居民可支配收入增速下滑與并不樂觀的預(yù)期，全年銷量將繼續(xù)承受壓力。
　　乘用車累計銷量繼續(xù)下滑，商用車需求拐點顯現(xiàn)
　　2月乘用車銷量165.3萬輛，同比增長10.9%，累計同比下降15.2%；商用車銷量32.4萬輛，同比增長29.1%，累計同比下降15.4%。分車型看，貨車銷量29萬輛，同比增長27.7%，累計同比17.1%?？蛙囦N量3.3萬輛，同比增長43.1%，累計同比+2%。
　　汽車出口延續(xù)增長態(tài)勢，商用車累計出口增速大幅提高
　　2月汽車出口32.9萬輛，同比增加82.2%，累計同比增加52.9%。其中，乘用車出口27.1萬輛，累計同比增長57.7%。商用車出口5.8萬輛，累計同比增長32.9%，提高約25個百分點。在主要車企中，上汽出口量最大，比亞迪出口增速最快，達15.2倍。
　　新能源市場穩(wěn)步增長，出口依然強勁
　　2月新能源汽車銷量52.5萬輛，同比增長55.9%，累計同比增長20.8%，滲透率達到25.7%。出口方面，2月新能源汽車累計出口17萬輛，同比增加62.8%。從細分市場看，插混、A級、20-25萬價格區(qū)間漲幅最大。從銷量排名看，比亞迪銷量最大，同比增速最高。比亞迪累計銷量最大，為34.5萬輛，同比增速最高，為90.1%。
　　投資建議
　　建議關(guān)注：（1）整車：商用車市場的周期上行以及公共領(lǐng)域電動化的推進，建議關(guān)注：江淮汽車。（2）汽車產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)注國產(chǎn)化率低、競爭格局好、賽道增速高的龍頭，以及穿越周期的增長細分賽道，建議關(guān)注：伯特利、滬光股份、上聲電子、四方光電。（3）汽車產(chǎn)業(yè)鏈黑馬關(guān)注BYD/HW上游產(chǎn)業(yè)鏈帶動的增量機會。建議關(guān)注：泛亞微透、科翔股份、光洋股份、美格智能、朗特智能、蘇大維格。
　　風(fēng)險提示
　　國內(nèi)宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇不及預(yù)期；海外市場需求不及預(yù)期；原材料價格大幅上漲的風(fēng)險。