>> 國泰君安-新能源汽車行業(yè)2023年周報第九期：全球銷量向好，比亞迪汽車電池兩端發(fā)力-230313
| 上傳日期： |
2023/3/13 |
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| 1411KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
龐鈞文,石巖 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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本報告導(dǎo)讀：
2023年2月全球三大新能源汽車市場，中國歐洲美國均實現(xiàn)同環(huán)比正增長，呈現(xiàn)復(fù)蘇的良好態(tài)勢。
摘要：
投資建議：我們認為，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來修復(fù)階段。建議關(guān)注：1）鈉離子電池加速產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用，推薦標的：振華新材、鼎勝新材、貝特瑞，受益標的：維科技術(shù)、元力股份等；2）在政策指導(dǎo)下增長強勁的充電樁環(huán)節(jié)，受益標的：盛弘股份、科士達、綠能慧充、炬華科技等。3）盈利空間繼續(xù)向上的電池環(huán)節(jié)，推薦標的：寧德時代、億緯鋰能等；4）麒麟電池即將量產(chǎn)，推薦標的：祥鑫科技、和勝股份等。
中國和歐洲新能源汽車銷量回暖，美國續(xù)創(chuàng)新高。2023年2月我國新能源汽車產(chǎn)銷量分別為55.2萬/52.5萬輛，同比增長48.8%/55.9%，銷量滲透率達到26.6%。主要受到德國等國家補貼退坡影響，歐洲七國新能源汽車銷量增速放緩，但2月較1月有所恢復(fù)，2月合計12.3萬輛，環(huán)比增長17.7%，同比增長1.5%。美國新能源乘用車銷量達到11萬輛，同比增長62.4%，環(huán)比增長7.2%，滲透率為9.5%，較2022年全年6.9%提升2.6pct，不斷創(chuàng)歷史新高。
比亞迪電池市占率持續(xù)走高，磷酸鐵鋰電池占比近7成。根據(jù)SNE數(shù)據(jù)，2023年1月全球動力電池累計裝機達到33.0GWh，同比增長18.1%。其中前十中國企業(yè)占六家，由于1月國內(nèi)市場銷量環(huán)比下滑幅度較大，寧德時代市占率略有下滑，而比亞迪憑借一騎絕塵的汽車銷量，電池市占率較2022年同期提高了6pcts至17.6%。在國內(nèi)市場，比亞迪與寧德時代已形成雙寡頭格局。2023年2月我國動力電池裝機量達到21.9GWh，同比增長60.4%，環(huán)比增長36%，CR2高達78%。拆分電池類型來看，磷酸鐵鋰電池裝車量15.2GWh，占總裝車量69.3%，同比增長95.3%，環(huán)比增長42.2%；三元電池裝車量6.7GWh，占總裝車量30.6%，同比增長15%，環(huán)比增長23.7%。
受鋰鹽價格持續(xù)下行影響，正極材料和電解液價格走弱。根據(jù)鑫欏資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2023年3月6日-3月10日鋰電產(chǎn)業(yè)鏈整體價格持續(xù)走弱，其中價格變化較為明顯的來自上游資源、正極材料、電解液：1）碳酸鋰上周價格下降2萬元/噸左右，降幅為6%；2）5系和6系三元材料上周價格分別下降1萬元/噸和1.3萬元/噸，降幅為4%，磷酸鐵鋰上周價格下降0.2萬元/噸，降幅為2%；3）電解液和六氟磷酸鋰價格進一步下滑3%。
風(fēng)險提示：新能源汽車銷量不及預(yù)期，行業(yè)產(chǎn)能嚴重過剩導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈價格競爭激烈
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