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事件描述
　　2023年1-2月，狹義、廣義基建投資累計分別同增9%、12.2%，環(huán)比變動-0.4pct、0.7pct。
　　事件評論
　　基建投資延續(xù)去年高增速，專項債等到位資金構(gòu)成重要支撐。1-2月狹義、廣義基建投資累計分別同增9%、12.2%，相比去年全年繼續(xù)保持高增態(tài)勢，或主要源于：1）專項債發(fā)行持續(xù)保持強(qiáng)度，去年年底，個別地區(qū)率先獲得專項債提前批額度，至今年2月，根據(jù)31省份2022年預(yù)算執(zhí)行情況和2023年預(yù)算草案報告今年財政部頂格提前下達(dá)的地方政府新增專項債券額度高達(dá)2.19萬億元，比上一年增長50%，1-2月，全國共發(fā)行新增專項債8269億元，與去年同期基本維持相同體量。2）貸款繼續(xù)為基建提供資金支持：人民幣貸款2月新增1.81萬億元，同比多增5928億元，月末余額同比增速11.6%，增速環(huán)比繼續(xù)提升0.3pct；企業(yè)貸款（含票據(jù)融資）新增1.61萬億元，同比多增3700億元，其中中長期貸款延續(xù)高增長，1月新增1.11萬億元，同比多增6048億元，月末余額同比增速提升至16.9%。3）項目端，重大項目拉動基建需求：中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出，2023年要“著力擴(kuò)大國內(nèi)需求”，各地都將著力擴(kuò)大有效投資，特別是推進(jìn)重大項目投資擺在突出位置，各地傳統(tǒng)基建項目持續(xù)發(fā)力，新基建也在加碼提速，如新疆提出開工建設(shè)4.1萬套保障性租賃住房、1.34萬套公租房，完成4.96萬套棚戶區(qū)改造開工建設(shè)任務(wù)；開工改造1152個老舊小區(qū)，完成“煤改電”二期27.95萬戶年度改造任務(wù)。
　　細(xì)分行業(yè)來看，1-2月交通運輸/倉儲和郵政、水利/環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)、電力/熱力/燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)投資分別同增9.2%、9.8%、25.4%，環(huán)比+0.1pct、-0.5pct、+6.1pct。
　　展望2023，1）穩(wěn)增長壓力仍需基建托底，全年增速有望維持高位。政府工作報告明確5%的預(yù)期GDP增長目標(biāo)，但1-2月出口僅同增0.9%（或因高通脹情況下，一些經(jīng)濟(jì)體的緊縮貨幣政策、以及地緣政治、單邊主義、保護(hù)主義在抬頭），社會消費品零售總額同比增長3.5%，房地產(chǎn)開發(fā)投資下降5.7%，均不及今年增長目標(biāo)，顯示出經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)的挑戰(zhàn)性，今年基建仍將作為穩(wěn)增長重要抓手。2）積極的財政政策邊際擴(kuò)容，政府工作報告顯示，赤字率擬按3%安排，以及地方政府專項債券3.8萬億元，相比去年水平均有提升；3）穩(wěn)健的貨幣政策精準(zhǔn)有力，去年分兩期投放政策性開發(fā)性金融工具7400億元，今年在經(jīng)濟(jì)增長仍存壓力的情況下，預(yù)計今年政策性金融工具還將進(jìn)一步加碼。
　　2023年穩(wěn)增長進(jìn)一步支撐訂單釋放，“一帶一路”帶動海外業(yè)務(wù)機(jī)遇，國企改革優(yōu)化管理和經(jīng)營質(zhì)量，特色估值體系建設(shè)強(qiáng)化投資機(jī)遇，繼續(xù)看好優(yōu)質(zhì)基建鏈龍頭央國企。央國企具有強(qiáng)基建支撐作用、強(qiáng)經(jīng)營韌性和強(qiáng)社會正外部性貢獻(xiàn)，重點關(guān)注：1）北方國際等國際工程企業(yè)；2）海外業(yè)務(wù)占比較高的中國交建、中國化學(xué)、中國電建等建筑央企；3）民企方面，繼續(xù)推薦軟土地基工程龍頭上海港灣，以及部分受益外資引進(jìn)來的企業(yè)；4）若周邊地緣沖突緩解，部分區(qū)域基建潛能或?qū)⑨尫?，例如新疆、東北等區(qū)域的基建、路橋企業(yè)，以及與鐵路等基建相關(guān)的中國鐵建、中國中鐵以及其他鐵路相關(guān)工程與材料企業(yè)。
　　風(fēng)險提示
　　1、政策推進(jìn)不及預(yù)期；
　　2、疫情反復(fù)延誤工期。