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硅谷銀行破產(chǎn)：極致的流動性風(fēng)險
　　硅谷銀行（Silicon Valley Bank，簡稱SVB）作為美國第16大商業(yè)銀行（基于2022年末資產(chǎn)規(guī)模排序），其破產(chǎn)引發(fā)全球市場關(guān)注，并擔(dān)憂連鎖沖擊。硅谷銀行的破產(chǎn)本質(zhì)上源于資產(chǎn)負(fù)債管理出現(xiàn)重大失誤，對流動性風(fēng)險嚴(yán)重低估。目前隨著美國財政部、美聯(lián)儲介入，預(yù)計金融市場將保持穩(wěn)定，系統(tǒng)性風(fēng)險得到控制。
　　硅谷銀行破產(chǎn)邏輯：加息環(huán)境下，資產(chǎn)端投資虧損+負(fù)債端存款擠兌。由于硅谷銀行主要服務(wù)于科創(chuàng)企業(yè)客戶，因此2020~2021年流動性大幅寬松環(huán)境下，科創(chuàng)企業(yè)融資便利，帶來大量存款沉淀。但2022年美聯(lián)儲連續(xù)加息，流動性全面收緊，同時科創(chuàng)企業(yè)資金需求也大幅增加，造成存款快速流失。此前硅谷銀行在資產(chǎn)端大量配置美國國債及MBS等高流動性優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，但收益率并不高，持續(xù)加息背景下，這些債券的市值也大幅縮水，如果在短期內(nèi)變現(xiàn)換取流動性，則會造成大規(guī)模虧損。流動性風(fēng)險帶來的潛在虧損，令負(fù)債端的儲戶（特別是科創(chuàng)企業(yè)）進(jìn)一步恐慌性擠兌，造成快速破產(chǎn)。
　　我國中小銀行的資負(fù)結(jié)構(gòu)保守，流動性風(fēng)險低
　　資產(chǎn)端：大型銀行長期穩(wěn)定，中小銀行不斷提高貸款占比。與硅谷銀行顯著不同，我國商業(yè)銀行的資產(chǎn)端結(jié)構(gòu)更加傳統(tǒng)，大型銀行長期保持55%以上貸款占比，最近幾年連續(xù)“降準(zhǔn)”后，銀行全力支持實體經(jīng)濟，貸款占比上升至64%。中小銀行2016年以來調(diào)整結(jié)構(gòu)，壓降金融投資占比，貸款占比也上升至61%，接近于大型銀行。
　　貸款與債券投資相比，主要管理違約風(fēng)險，并沒有市值波動風(fēng)險，所以硅谷銀行的困境在國內(nèi)銀行發(fā)生的概率較小。不過，貸款的期限和重定價結(jié)構(gòu)，取決于不同類型的業(yè)務(wù)和客群，在利率持續(xù)向下階段，貸款收益率及利差承壓也會帶來經(jīng)營壓力。
　　負(fù)債端：我國中小銀行的同業(yè)負(fù)債占比有所降低，監(jiān)管嚴(yán)格。我國各類銀行中，大型銀行的負(fù)債端存款占比非常高，盡管過去十年受到“居民存款搬家”沖擊，但占比水平依然達(dá)到74%。中小銀行的負(fù)債端壓力更突出，主要難以避免“高息攬儲”的困境，雖然存款占比也比較高，但負(fù)債成本也較高。2021年以來監(jiān)管調(diào)整負(fù)債端定價機制，負(fù)債成本開始走低，但資產(chǎn)端貸款收益率更快速下行，中小銀行始終面臨凈息差壓力。
　　此外，近年來對中小銀行同業(yè)負(fù)債的監(jiān)管非常嚴(yán)格，要求同業(yè)負(fù)債比例不得超過1/3，這有助于穩(wěn)定中小銀行的負(fù)債結(jié)構(gòu)。與硅谷銀行相比，我國中小銀行的負(fù)債成本更高，但穩(wěn)定性和分散性更好，我國競爭力薄弱的中小銀行面臨利差收窄的經(jīng)營壓力，但流動性風(fēng)險比較可控。
　　上市銀行中，城商行的金融投資和企業(yè)存款占比相對高
　　資產(chǎn)端，城商行的貸款占比通常低于其他各類型銀行，對應(yīng)金融投資占比相對高，主要包括債券及非標(biāo)投資，大部分城商行深度參與當(dāng)?shù)氐恼悩I(yè)務(wù)。負(fù)債端，城商行和股份行的對公存款占比相對高，此外同業(yè)負(fù)債占比也高于國有大行和農(nóng)商行。不過，與硅谷銀行相比，我國城商行的對公存款客戶類型豐富，并沒有集中于少數(shù)行業(yè)。
　　風(fēng)險提示
　　1、經(jīng)濟下行壓力加大，信貸需求持續(xù)低迷；
　　2、資產(chǎn)質(zhì)量明顯惡化。