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事件：
　　2023年“315晚會(huì)”曝光在2022年7月武漢舉辦的醫(yī)美相關(guān)展會(huì)上，多家生產(chǎn)美容醫(yī)療器械的廠家和化妝品公司展出用于注射美容的“妝字號(hào)”產(chǎn)品。并且，展會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，不具備執(zhí)業(yè)醫(yī)師資格的展商直接為顧客進(jìn)行面部注射。在本屆“315晚會(huì)”上，共六家涉事生產(chǎn)企業(yè)被點(diǎn)名。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　根據(jù)國家藥監(jiān)局2022年發(fā)布的公告，整形美容用的注射材料均需具備第三類醫(yī)療器械證，“妝字號(hào)”的產(chǎn)品只能外用于皮膚表面。目前國內(nèi)醫(yī)美產(chǎn)業(yè)仍然存在諸多不合規(guī)的問題，例如非法醫(yī)美機(jī)構(gòu)數(shù)量眾多，水貨、假貨仍然盛行市場(chǎng)，嚴(yán)重壓縮了合法合規(guī)醫(yī)美機(jī)構(gòu)與針劑的生存空間。
　　根據(jù)艾瑞咨詢，2019年中國醫(yī)美市場(chǎng)上的非法針劑高達(dá)66.7%。我們以醫(yī)美機(jī)構(gòu)引流的重要項(xiàng)目——水光針來看，從國內(nèi)主流醫(yī)美平臺(tái)官網(wǎng)上看，有部分妝字號(hào)、械二類水光針應(yīng)用在功能型水光領(lǐng)域，而具備械三證書的正規(guī)產(chǎn)品僅有潤致娃娃針、嗨體系列、膚柔美等寥寥數(shù)款產(chǎn)品。
　　我們認(rèn)為經(jīng)過本次“315晚會(huì)”的曝光，醫(yī)美行業(yè)的非法違規(guī)產(chǎn)品將進(jìn)一步加速出清，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序愈加規(guī)范，尤其利好合法合規(guī)的水光產(chǎn)品。
　　重點(diǎn)推薦：
　　我們重點(diǎn)看好國內(nèi)醫(yī)美龍頭愛美客，公司旗下產(chǎn)品均布局醫(yī)美賽道，可直接受益于行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)的發(fā)展趨勢(shì)。我們維持公司2023-2025年歸母凈利潤分別為19.24、26.90、36.99億元，對(duì)應(yīng)EPS分別是8.89、12.43、17.10元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別是59、42、31倍。
　　風(fēng)險(xiǎn)分析：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，行業(yè)政策變化風(fēng)險(xiǎn)。