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>> 招商證券-信用債動能指數(shù)跟蹤(2023年3月第2周):城投指數(shù)跳漲-230312
上傳日期:   2023/3/12 大小:   536KB
格式:   pdf  共9頁 來源:   招商證券
評級:   -- 作者:   尹睿哲,李豫澤
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信用債動能指數(shù)整體跟蹤:顯著回暖。1)本周信用債動能總指數(shù)較上周上漲10.25%,當(dāng)前處于70.4%的歷史分位值。2)動能總指數(shù)偏離趨勢項(xiàng)的幅度走闊至8.93%,處于正常波動區(qū)間內(nèi)。3)近年市場情緒對比:總指數(shù)優(yōu)于2020年、2021年同期水平,低于2022年同期。4)與信用利差對比:3年AA+城投利差為55.14bp,較上周走闊3.24bp;信用債動能總指數(shù)上漲2.25個(gè)分值,較上周漲幅10.25%。
  各券種動能指數(shù)跟蹤:分券種來看,本周現(xiàn)券動能表現(xiàn)強(qiáng)勁,產(chǎn)業(yè)債動能指數(shù)、城投債動能指數(shù)雙雙上漲。其中,城投債動能指數(shù)表現(xiàn)持續(xù)優(yōu)于產(chǎn)業(yè)債動能指數(shù),但兩者分化走闊至8.18個(gè)分值的高位,與去年2月基本持平。
  城投債動能指數(shù):升至高位。1)本周城投債動能指數(shù)較上周上漲15.46%,當(dāng)前處于78.2%的較高歷史分位值。2)就偏離趨勢值的程度來看,指數(shù)偏幅走闊至22.49%,持續(xù)高于正常波動區(qū)間上限。3)近年市場情緒對比:指數(shù)高于過去三年同期水平。4)與信用利差對比:3年AA+城投利差為55.14bp,較上周走闊3.24bp;城投債動能指數(shù)上漲3.87個(gè)分值,較上周漲幅15.46%。
  產(chǎn)業(yè)債動能指數(shù):小幅上漲。1)本周產(chǎn)業(yè)債動能指數(shù)較上周上漲6.45%,當(dāng)前處于42.3%的歷史分位值。2)指數(shù)偏離趨勢項(xiàng)的幅度收斂至1.17%,處于正常波動區(qū)間內(nèi)。3)近年市場情緒對比:指數(shù)優(yōu)于2020年、2021年同期,低于2022年同期水平。4)與信用利差對比:3年AA+中票利差為56.64bp,較上周走闊0.24bp;產(chǎn)業(yè)債動能指數(shù)上漲1.26個(gè)分值,較上周漲幅6.45%。
  風(fēng)險(xiǎn)提示:測算指數(shù)變量失真,指數(shù)計(jì)算方法需調(diào)整,信用事件沖擊指數(shù)
 
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