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一、鈦白粉行業(yè)近期投資觀點(diǎn)
　　今年以來(lái)，受益于下游地產(chǎn)復(fù)蘇超預(yù)期，國(guó)內(nèi)鈦白粉市場(chǎng)景氣度旺盛，鈦白粉廠商訂單激增，產(chǎn)品價(jià)格兩度提漲。2月，一線城市新建商品住宅銷(xiāo)售價(jià)格環(huán)比上漲0.2%，二手住宅銷(xiāo)售價(jià)格環(huán)比上漲0.7%。未來(lái)隨著宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶動(dòng)房屋需求上升及“保交樓”政策推動(dòng)下房屋竣工面積的增加，鈦白粉景氣度有望繼續(xù)上行。
　　二、本周重點(diǎn)產(chǎn)品跟蹤
　　鈦白粉：供應(yīng)端，市場(chǎng)上有新增產(chǎn)能釋放，供應(yīng)量呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)。各企業(yè)開(kāi)工進(jìn)入正常運(yùn)行水平，需求端逐漸接受新的價(jià)格。整體市場(chǎng)上供應(yīng)充足，以賣(mài)方積極出貨為主。需求端，下游隨上漲行情帶動(dòng)部分剛需仍有補(bǔ)倉(cāng)，但持續(xù)性不足，市場(chǎng)交投活躍度下降，成交量收縮。終端行業(yè)的多數(shù)企業(yè)開(kāi)工推后且?guī)齑鎮(zhèn)湄浟靠捎^，入市意愿不強(qiáng)，短期內(nèi)以消化庫(kù)存為主。成本端，硫酸需求增加和供應(yīng)端提前釋放利好導(dǎo)致硫酸價(jià)格在四川攀枝花等地區(qū)上漲，預(yù)計(jì)短期內(nèi)攀枝花地區(qū)酸價(jià)持穩(wěn)；市場(chǎng)整體供應(yīng)緊張，大小鈦礦商報(bào)價(jià)走高，下游對(duì)此接受良好，成交單逐漸增加。短期看，鈦白粉價(jià)格呈現(xiàn)先強(qiáng)后弱的狀態(tài)。供應(yīng)面壓力仍存，需求面總體有向好預(yù)期。
　　鈦精礦：供給端，攀西鈦礦市場(chǎng)供不應(yīng)求，價(jià)格上漲，大廠貨源緊張，中小廠商庫(kù)存稀少。下游原料庫(kù)存持續(xù)消耗，鈦礦市場(chǎng)走貨順暢。承德礦訂單基本排滿(mǎn)，部分廠家訂單排到三月末。整體來(lái)看鈦礦市場(chǎng)交投重心走高。需求端，鈦白粉企業(yè)裝置運(yùn)行狀況平穩(wěn)，供應(yīng)增量整體變化相對(duì)不大，但是呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，市場(chǎng)貨源呈現(xiàn)偏穩(wěn)預(yù)期，僅部分貨源供應(yīng)依舊偏緊。成本端，攀西地區(qū)鈦中礦價(jià)格上漲，近階段下游鈦白粉開(kāi)工提升，補(bǔ)庫(kù)需求加大，鈦中礦以流入大廠為主，市場(chǎng)可流通的貨源較少，在供不應(yīng)求的狀態(tài)下，鈦中礦價(jià)格順勢(shì)上漲，優(yōu)質(zhì)鈦精礦價(jià)格高位。短期看，鈦礦市場(chǎng)供應(yīng)緊張，下游對(duì)鈦礦需求拉漲，鈦礦報(bào)價(jià)上漲，市場(chǎng)傾向于賣(mài)方主導(dǎo)。預(yù)計(jì)在下游形勢(shì)利好且資源緊張的情況下，進(jìn)口礦價(jià)格也會(huì)繼續(xù)有所探漲。
　　三、建議關(guān)注
　　龍佰集團(tuán)：氯化法有望提升盈利中樞，布局新能源打開(kāi)成長(zhǎng)空間。龍佰集團(tuán)是目前國(guó)內(nèi)唯一掌握大型沸騰氯化法技術(shù)的企業(yè)。當(dāng)前公司氯化法鈦白粉產(chǎn)能25.62萬(wàn)噸/年，占公司鈦白粉總產(chǎn)量28.40%。氯化法鈦白粉產(chǎn)能未來(lái)或進(jìn)一步擴(kuò)大，有望在未來(lái)提升公司盈利中樞。公司進(jìn)軍新能源賽道，計(jì)劃建設(shè)10萬(wàn)噸/年人造石墨生產(chǎn)線，其中一期2.5萬(wàn)噸/年的生產(chǎn)線已經(jīng)建成，進(jìn)入試生產(chǎn)階段。隨公司新能源項(xiàng)目持續(xù)達(dá)產(chǎn)，公司成長(zhǎng)空間有望進(jìn)一步打開(kāi)。
　　四、風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)、競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)