>> 民生證券-流動性跟蹤周報：R001上行至2.4%-230318
| 上傳日期： |
2023/3/19 |
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| 1370KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
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作者： |
譚逸鳴 |
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3.20-3.24資金面關(guān)注因素：
?。?）逆回購到期4630億元；（2）政府債凈繳款4096億元，高于3.13-3.17政府債凈繳款1094億元；（3）同業(yè)存單到期7559億元，高于3.13-3.17同業(yè)存單到期額6031億元。
3.13-3.17公開市場情況：
公開市場凈投放7120億元。其中，7天期逆回購?fù)斗乓?guī)模為4630億元，到期規(guī)模320億元；MLF投放規(guī)模為4810億元，到期規(guī)模2000億元。
3.13-3.17貨幣市場利率變動：
貨幣市場利率走勢：（1）DR001利率上行43.7bp至2.3%，DR007上行8.7bp至2.1%，R001上行45.1bp至2.4%，R007上行19.6bp至2.4%；（2）1月期CD利率上行5.4bp至2.6%，3月期CD利率下行1.3bp至2.6%，6月期CD利率上行0.4bp至2.7%，9月期CD（股份行）利率下行3.8bp至2.6%，1年期CD（股份行）利率下行3.0bp至2.7%。
銀行間質(zhì)押式回購成交額日均為59249億元，比3.6-3.10減少10909億元。其中，R001日均成交額51973億元，平均占比87.7%；R007日均成交6260億元，平均占比10.6%。
上交所新質(zhì)押式國債回購日均成交額為16168億元，比3.6-3.10增加357億元。其中，GC001日均成交額13633億元，占比84.4%，GC007日均成交額1863億元，占比11.4%。
3.13-3.17同業(yè)存單一級市場跟蹤：
主要銀行同業(yè)存單發(fā)行7147億元，凈融資額為1037億元，對比3.6-3.10主要銀行同業(yè)存單發(fā)行8517億元，凈融資額3191億元，發(fā)行規(guī)模和凈融資額都下降。城商行、1Y存單發(fā)行占比最高，分別為32%、37%；國有行、1月期、AAA級存單的發(fā)行成功率最高，分別為100%、86%、86%。
同業(yè)存單各主體發(fā)行利率有所分化，股份行發(fā)行利率下行3.0bp，農(nóng)商行發(fā)行利率上行6.0bp。各期限發(fā)行利率有所分化，1月期CD（股份行）利率上行5.4bp，1年期CD（股份行）利率下行3.0bp。
主體發(fā)行利差方面，城商行與股份行發(fā)行利差上行2.1bp至11.9bp；期限利差方面，1Y-1M利差下行2.0bp至34.4bp。此外，股份行1YCD與R007的利差下行22.6bp至37.1bp，1YCD與R001的利差下行48.0bp至38.1bp，“1YCD-1年期MLF”利差下行3.0bp至-1.6bp。
3.13-3.17同業(yè)存單二級市場跟蹤：
同業(yè)存單收益率有所分化。其中，股份行同業(yè)存單收益率上行0.2bp，1月期同業(yè)存單收益率上行7.6bp，AAA級同業(yè)存單收益率下行4.0bp。
主體利差方面，農(nóng)商行與股份行1年期存單利差上行1.3bp至10.9bp；期限利差方面，1Y與1MCD的利差下行11.6bp至14.8bp；等級利差方面，AA+(1Y)-AAA(1Y)存單利差上行4.0bp至10.0bp。此外，“1YCD–1YMLF”利差上行0.2bp至-1.9bp，“1YCD-10Y國債”利差上行0.4bp至-13.0bp。
風(fēng)險提示：政策不確定性；基本面變化超預(yù)期。
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