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>> 招商證券-信用債動能指數(shù)跟蹤(2023年3月第3周):城投債指數(shù)持續(xù)強(qiáng)勁-230319
上傳日期:   2023/3/19 大?。?/td>   536KB
格式:   pdf  共9頁 來源:   招商證券
評級:   -- 作者:   尹睿哲,李豫澤
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信用債動能指數(shù)整體跟蹤:升至高位。1)本周信用債動能總指數(shù)較上周上漲11.35%,當(dāng)前處于90%的較高歷史分位值。2)動能總指數(shù)偏離趨勢項(xiàng)的幅度走闊至20.14%,突破正常波動區(qū)間上限。3)近年市場情緒對比:總指數(shù)顯著優(yōu)于過去三年同期水平。4)與信用利差對比:3年AA+城投利差為57.1bp,較上周走闊1.96bp;信用債動能總指數(shù)上漲2.74個分值,較上周漲幅11.35%。
  各券種動能指數(shù)跟蹤:分券種來看,本周現(xiàn)券動能升至年內(nèi)高點(diǎn),產(chǎn)業(yè)債動能指數(shù)、城投債動能指數(shù)持續(xù)上漲。其中,城投債動能指數(shù)表現(xiàn)持續(xù)優(yōu)于產(chǎn)業(yè)債動能指數(shù),兩者分化較年初走闊約10個分值。
  城投債動能指數(shù):持續(xù)強(qiáng)勁。1)本周城投債動能指數(shù)較上周上漲13.76%,當(dāng)前處于92.7%的較高歷史分位值。2)就偏離趨勢值的程度來看,指數(shù)偏幅大幅走闊至36.93%,持續(xù)高于正常波動區(qū)間上限。3)近年市場情緒對比:指數(shù)高于過去三年同期水平。4)與信用利差對比:3年AA+城投利差為57.1bp,較上周走闊1.96bp;城投債動能指數(shù)上漲3.98個分值,較上周漲幅13.76%。
  產(chǎn)業(yè)債動能指數(shù):漲幅走闊。1)本周產(chǎn)業(yè)債動能指數(shù)較上周上漲9.13%,當(dāng)前處于69.4%的歷史分位值。2)指數(shù)偏離趨勢項(xiàng)的幅度走闊至7.54%,處于正常波動區(qū)間內(nèi)。3)近年市場情緒對比:指數(shù)優(yōu)于過去三年同期數(shù)值。4)與信用利差對比:3年AA+中票利差為53.31bp,較上周收窄3.33bp;產(chǎn)業(yè)債動能指數(shù)上漲1.9個分值,較上周漲幅9.13%。
  風(fēng)險(xiǎn)提示:測算指數(shù)變量失真,指數(shù)計(jì)算方法需調(diào)整,信用事件沖擊指數(shù)
 
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