>> 國信證券-電力設(shè)備新能源· 儲能行業(yè)儲能產(chǎn)業(yè)鏈周評(3月第3周)：歐盟凈零工業(yè)草案導致估值承壓，基本面仍具高成長吸引力-230319
| 上傳日期： |
2023/3/19 |
大小： |
2168KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
李恒源 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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【儲能指數(shù)】
本周儲能指數(shù)下跌7.3%，高于市場變動幅度（-0.2%~-0.6%）。其中，儲能PCS（-11.2%）、結(jié)構(gòu)件（-10.0%）、系統(tǒng)（-8.7%）、電芯（-7.7%）、溫控（-6.2%）、消防（-0.8%）環(huán)節(jié)自制漲跌幅指數(shù)均跑輸市場。
【行業(yè)動態(tài)】
歐盟《凈零工業(yè)法》和《歐洲關(guān)鍵原材料法案》草案提及，擬于2030年將本土光伏、電池等產(chǎn)能提至40%；2022年美國新增儲能裝機4.8GW/12.2GWh，相比2021年的3.6GW/10.9GWh，同比+33.3%/+11.8%；國內(nèi)9?。ㄊ校┌l(fā)布2023年重點項目清單，包含儲能20.4GWh、抽蓄115.7GW。
【電力市場】
中國：2023年3月全國電價峰谷價差均值為0.72元/KWh。其中，18個省市峰谷價差達到工商業(yè)儲能實現(xiàn)經(jīng)濟性的門檻價差0.70元/kWh，較2023年2月，河北（南網(wǎng)）下降至0.70元/kWh以下。
北美：2022年初至今美國交易電價呈持續(xù)上升趨勢。2023年3月1日至3月7日（最新數(shù)據(jù)），美國主要州際交易所電力加權(quán)平均價格為381美元/MWh，較前一周下降1%。
歐洲：2022年初至今德國電價指數(shù)呈持續(xù)上升趨勢，并于2022Q3達到歷史高位。截至2022Q4，德國電價指數(shù)為193歐元/MWh，較2022Q3下降49%，較2020Q3增長1036%。
【招中標】
招標容量：據(jù)不完全統(tǒng)計，2023年初至今國內(nèi)儲能系統(tǒng)項目招標容量6.7GWh，其中，2023年3月前3周招標3.1GWh，與2023年前2個月招標持平，招標節(jié)奏明顯加快；招標項目中明確為新能源配儲、獨立式儲能項目的招標容量分別為2.5GWh、1.0GWh，不能區(qū)分項目類型的框采、集采招標容量分別為2.4GWh、0.8GWh。
【投資建議】
我們認為：此前歐盟數(shù)次醞釀綠色產(chǎn)品本地化生產(chǎn)政策，整個歷程較長，存在較大變數(shù)。而且最終中資企業(yè)可通過海外產(chǎn)能布局滿足政策要求。中國儲能產(chǎn)業(yè)鏈在技術(shù)、成本、市場份額上全球領(lǐng)先，國際化發(fā)展既是大勢所趨也是具備競爭基礎(chǔ)。隨著海外及國內(nèi)儲能市場迎來裝機潮，建議關(guān)注：（1）光伏和儲能逆變器領(lǐng)先供應商（上能電氣、固德威、德業(yè)股份、錦浪科技）；（2）前瞻性布局海內(nèi)外大儲系統(tǒng)業(yè)務的企業(yè)（東方日升、金盤科技、智光電氣）；（3）原材料價格下降后成本持續(xù)領(lǐng)先的電池企業(yè)（寧德時代、億緯鋰能）；（4）抽水蓄能設(shè)備供應和建設(shè)頭部企業(yè)（東方電氣、中國電建、中國能建、中國能源建設(shè)）。
【風險提示】
儲能裝機不及預期，行業(yè)競爭加劇，原材料價格大幅波動，政策變動風險
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